Do tego momentu nasze rozważania nad teorią tworzenia wykresów w dużej mierze skupiały się na ruchach cen. W tym rozdziale zajmiemy się szczegółowo rolą wolumenu i liczby otwartych kontraktów w prognozowaniu przyszłych zachowań rynku. Wolumen i liczba otwartych kontraktów jako wskaźniki wtórne Rozpocznijmy od właściwego umiejscowienia wolumenu i liczby otwartych kontraktów. Najważniejsza jest cena. Wolumen i liczba otwartych kontraktów traktowane są zazwyczaj jako wskaźniki potwierdzające, przy czym bardziej istotny jest tu wolumen. 140 ANALIZA TECHNICZNA Wolumen Wolumen jest to liczba walorów, które w badanym okresie były w obrocie. Ze względu na stosowane wykresy będzie nas interesował przede wszystkim wolumen dzienny. Wartość wolumenu jest nanoszona na diagram w postaci pionowego słupka na dole pod ruchem cen dnia (na diagramie 7. 1 skala wolumenu znajduje się po prawej stronie wykresu, pod skalą cen). Wolumen można zaznaczyć także na wykresach słupkowych sporządzanych w układzie tygodniowym. W takim przypadku wolumen ogółem nanoszony jest pod słupkiem przedstawiającym ruch cen w określonym tygodniu.
(more…)
Oni nie muszą dokonać transakcji danego dnia, a ponieważ czas jest ich sprzymierzeńcem, szukają ceny korzystnej. Ci, którzy kupują długoterminowo, szukają niskich cen, a ci którzy długoterminowo sprzedają, szukają cen wysokich. Ponieważ ich ceny się różnią, na ogół nie dokonują oni transakcji między sobą po tej samej cenie i w tym samym czasie. To właśnie interakcje między tymi dwiema grupami operującymi w różnych ramach czasowych stanowią o kształcie profilu rynku. 414 ANALIZA TECHNICZNA Różne role graczy krótkoterminowych i inwestorów długoterminowych Gracze krótkoterminowi i inwestorzy długoterminowi odgrywają kluczowe, choć różne role w procesie ułatwiania transakcji. Początkowa równowaga rynku ustanawiana jest zwykle w pierwszej godzinie sesji przez graczy krótkoterminowych, którzy sprzedając i kupując dążą do uzyskania rzetelnej ceny. Większość transakcji dokonywana jest w obszarze ceny rzetelnej, czyli wartości. Ceny wyższe i niższe od tego obszaru stwarzają okazje do korzystnych transakcji inwestorom długoterminowym. Mając czas za sojusznika, mogą oni albo zaakceptować, albo odrzucić ceny odległe od wartości. Wchodząc na rynek z dość dużym wolumenem, mogą naruszyć początkową równowagę, poszerzając zakres cenowy. Inwestor długoterminowy jest odpowiedzialny za kształtowanie się dziennego zakresu cenowego i czas trwania aukcji.
(more…)
5c Przykład formacji podwójnego dna. W okresie trzech miesięcy akcje dwa razy ostro odbiły się od poziomu 68. Zwróćmy uwagę, że drugie dno było dniem odwrotu w górę. Przełamanie linii oporu na poziomie 80 oznaczało pełne ukształtowanie się formacji. 106 ANALIZA TECHNICZNA pierwszym wierzchołku, a zmniejsza się przy drugim. Decydujące przebicie linii wyznaczonej przez punkt B przy rosnącym wolumenie dopełnia ukształtowania się całej formacji i sygnalizuje odwrócenie trendu. Również i tu zdarza się ruch powrotny, po którym następuje kontynuacja zapoczątkowanego wcześniej trendu zniżkującego. Metoda pomiaru Metoda pomiaru jest oparta na wysokości formacji odliczanej od punktu przełamania, czyli linii wyznaczonej przez punkt odbicia B. Można również mierzyć długość pierwszej zniżki (od A do B) i odliczać ją w dół od punktu B. Pomiary dla formacji podwójnego dna dokonywane są podobnie, tyle że w przeciwną stronę. Odchylenia od modelowej formacji Podobnie jak w większości kwestii, których dotyczą analizy rynku, rzeczywisty bieg wydarzeń stanowi zazwyczaj pewne odchylenie od Diagram 5.
(more…)
Systematyczna analiza rynku Systematyczną analizę rynku zaczynamy od badania głównych indeksów w celu określenia ogólnego trendu. Następnie wybieramy te sektory lub grupy które wykazują największą silę względną. Potem znajdujemy spółki, których akcje mają największą silę względną w ramach wybranych wcześniej grup. Wykorzystując w procesie decyzyjnym zasady analizy międzyrynkowej, można również stwierdzić, czy obecna sytuacja na rynku sprzyja obligacjom, towarom czy akcjom, co pozwoli właściwie ulokować nasze środki. Te same zasady można zastosować w inwestowaniu na rynkach międzynarodowych, porównując siłę względną poszczególnych giełd. Ostatecznym sprawdzianem może być zastosowanie wszystkich opisanych tu metod technicznych do analizy wykresów funduszy powierniczych. Dysponując komputerem i wykresami cenowymi, wszystko to można wykonać bez trudu. Pomyślmy, ile wysiłku należałoby włożyć, aby tak wiele rynków poddać analizie fundamentalnej. Analiza międzyrynkowa 371 Scenariusz deflacyjny Zasady przedstawianej tu analizy międzyrynkowej oparte są na zachowaniach rynku obserwowanych od lat siedemdziesiątych. Był to okres galopującej inflacji, który sprzyjał cenom towarów. Dwa następne dziesięciolecia cechowały się spadkiem cen towarów i silnym rynkiem akcji i obligacji.
(more…)
W trójkącie zwyżkującym mamy wznoszącą się linię dolną oraz płasko biegnącą lub poziomą linię górną (diagram 6. lb), natomiast Trójkąty zwykle odwrócenie trendu wzrostowego. Nawet głowa i ramiona, najbardziej znana z formacji zapowiadających odwrócenie trendu, może czasami występować jako formacja jego konsolidacji. Pomimo istnienia owych dwuznaczności i zdarzających się od czasu do czasu wyjątków, formacje można jednak podzielić na wspomniane dwie kategorie, i jeśli je właściwie interpretować, mogą w większości przypadków pomóc analitykowi w określeniu aktualnej i przyszłej sytuacji na rynku. Diagram 6. 1a Formacja trójkąta symetrycznego stanowiącego kontynuację trendu wzrostowego. Zauważmy dwie zbiegające się linie; wybicie się poza jedną z nich oznacza pełne ukształtowanie się formacji. Pionowy odcinek po lewej stronie to podstawa, zaś punkt spotkania dwóch linii to apex. Podstawowe formacje kontynuacji trendu 115 w trójkącie zniżkującym (diagram 6. 1c) sytuacja jest odwrotna. Zobaczmy, w jaki sposób interpretuje się każdą z tych formacji.
(more…)
1 W przypadku kulminacji sprzedaży, po długotrwałej tendencji zniżkowej nagle ceny spadają gwałtownie przy wysokich obrotach i szybkosię odbijają (diagram . 22c). aport o pozycjach zajmowanych przez graczymówienie liczby otwartych kontraktów byłoby niekompletne, gdybyśmy ie wspomnieli o Raporcie o pozycjach zajmowanych przezraczy i sposobie jego wykorzystania przy prognozowaniu. Raport ublikowany jest przez Komisję do spraw Obrotu Towarowymi Kontraktami erminowymi (Commodity Futures Trading Commission – CFTC) dwa razy w miesiącu, w jego połowie i na końcu. Raport podaje liczbę otwartych kontraktów dla trzech kategorii uczestników rynku – dokonujących transakcji zabezpieczających na dużą skalę rge hedgers), wielkich inwestorów i drobnych graczy. Ci pierwsiykorzystują rynki terminowe głównie dla zabezpieczania swoich ozycji. Druga grupa obejmuje duże fundusze, które posługują się Wolumen i liczba otwartych kontraktów 155 ówna zasada w analizowaniu raportu opiera się na przekonaniu, że uczestnicy rynku dokonujący transakcji zabezpieczających na dużą skalę mają zwykle rację, podczas gdy drobni gracze i wielcy inwestorzy mylą się. Skoro tak, to należy zajmować takie pozycje jak pierwsza grupa. Na przykład sygnałem wzrostów po dłuższym trendzie spadkowym ędzie sytuacja, w której grupa ta zajmuje poważne długie pozycje, podczas gdy pozostałe dwie są mocno zaangażowane w pozycjerótkie. Z kolei na rynku byka sygnałem ostrzegającym przed możliwym odwróceniem trendu jest sytuacja odwrotna.
(more…)