2 i C. 3 pokazano wyniki tego systemu przedstawione przez Martina Zweiga. 428 ANALIZA TECHNICZNA 1996). Jeśli wyniki są obiecujące, przechodzę do aktualnych kontraktów. Następnie musimy zdecydować, ile danych potrzebujemy do naszego systemu. Ja stosuję cały szereg cenowy, bez wyłączania grupy danych, do przeprowadzenia później testu potwierdzającego. Wielu ekspertów nie zaakceptowałoby tej metody, ale myślę, że jest ona najlepsza przy moim podejściu, opartym na solidnych koncepcjach, bez optymalizacji i z procedurą testującą, która obejmuje szeroki zakres parametrów i rynków. Zaczynam od metody, o której sądzę, że jest rozsądna, a następnie sprawdzam, czy moja teoria się sprawdza, czy nie. Stwierdziłem, że wielu postępuje na odwrót, to znaczy testują szeregi cenowe, aby znaleźć odpowiedni system. Testując systemy, nie odliczam kosztów prowizji i poślizgów cenowych, ale uwzględniam je na końcu. Myślę, że proces oceny jest wówczas bardziej klarowny i uzyskane wyniki zachowają sens także w przyszłości, gdyby zmieniły się jakieś uwarunkowania.
(more…)
wyłącznie w umyśle tego, kto je widzi”, to trudno sobie wyobrazić, w jaki sposób każdy mógłby dostrzec to samo w tym samym czasie, co stanowi podstawę samospełniającej się przepowiedni. Nie da się utrzymać obu tych zarzutów jednocześnie. Nie można z jednej strony zarzucać analizie wykresów, że jest tak oczywista, że wszyscy naraz postępują tak samo (powodując spełnienie się prognozy płynącej z formacji), z drugiej zaś – krytykować ją za nadmierny subiektywizm. Analiza wykresów jest faktycznie rzeczą bardzo subiektywną. Czytanie wykresów jest pewną sztuką. (Być może słowo „umiejętność” byłoby tu bardziej stosowne). Kształty na wykresach rzadko bywają tak klarowne, by wszyscy analitycy zgodni byli co do ich interpretacji. Zawsze występują tu wątpliwości i rozbieżności zdań. Jak zobaczymy w tej książce, jest wiele różnych metod uprawiania analizy technicznej, które często pozostają ze sobą w niezgodzie. Nawet jeśli większość analityków zgadza się ze sobą co do prognozy zachowań rynku, to niekoniecznie muszą oni wchodzić na rynek w tym samym czasie i w ten sam sposób. Niektórzy będą się starali wyprzedzić sygnał płynący z wykresu i wejść na rynek bardzo wcześnie.
(more…)
Rynek sam dostosowuje się do okresów inflacji i deflacji oraz wahań wartości pieniądza. Pełną odpowiedź na pytanie, czy należy korygować ykresy długoterminowe o inflację, można znaleźć w samych wykresach. Wiele rynków nie przełamało historycznych linii oporu wyznaczonych kilka lat wcześniej i spadło do poziomów wsparcianie notowanych od kilku lat. Oczywiste jest też, że spadek inflacji d początku lat osiemdziesiątych przyczynił się do hossy na rynkach akcji i obligacji. Wydaje się, że rynki te już uwzględniły wskaźniki inflacji (diagram 8. Na następnych kilku stronach podaję przykłady wykresów sporządzonych układzie tygodniowym i miesięcznym (diagramy 8. 2 do . 1 Na wykresach tych znaleźć można długoterminowe linie wsparcia oporu, linie trendu, procentowe zniesienia i czasami formacje cenowe, ale pamiętajmy że wszelkie metody techniczne stosowane na wykresach dziennych można wykorzystywać również w przypadkuykresów długoterminowych. Nieco później pokażemy, w jaki sposób ależy to robić. Jak zobaczymy, sygnały z wykresów długoterminowych mogą stać się filtrami użytecznymi przy podejmowaniu krótkoterminowych decyzji.
(more…)
Niektórzy analitycy wykresów zalecają w takiej sytuacji posługiwanie się hiperbolami. Na podstawie swego doświadczenia mogę jednak powiedzieć, że najlepiej jest odwołać się wówczas do innego narzędzia, to znaczy do średniej kroczącej, która jest taka sama jak hiperbola linii trendu. Jedną z korzyści posiadania dostępu do różnych rodzajów wskaźników technicznych jest możliwość wybrania z nich tego, który najbardziej pasuje do danej sytuacji. Wszystkie techniki omawiane w tej książce w pewnych przypadkach spisują się lepiej, w innych zaś nieco gorzej. Mając do dyspozycji cały arsenał narzędzi, analityk może szybko zmienić wskaźnik na taki, który lepiej sprawdza się w danej sytuacji. Przyspieszenie trendu to właśnie jeden z takich przypadków, w których średnia krocząca będzie bardziej użyteczna niż kolejne linie trendu biegnące pod coraz ostrzejszym kątem. Diagram 4. 13 Pierwotna linia trendu wzrostowego (1) okazała się zbyt stroma. Przełamanie takiej linii oznacza często jedynie powrót do łatwiejszego do utrzymania, wolniejszego tempa wzrostu (linia 70 ANALIZA TECHNICZNA Ponieważ w każdym momencie występuje na rynku szereg trendów różnego stopnia, do ich pomiaru potrzebne są różne linie trendu. Główna linia trendu będzie na przykład łączyła dna największych korekt trendu głównego, natomiast krótsze i bardziej czułe linie mogą być wykorzystane dla ruchów średnioterminowych.
(more…)
14). Wiele mówi się ostatnio o cyklu Kondratiewa, w szczególności dlatego, że jego przedostatni szczyt wypadł w latach dwudziestych, a następny powinien pojawić się w latach osiemdziesiątych. Sam Kondratiew zapłacił wysoką cenę za swoją teorię cykli gospodarki kapitalistycznej, bowiem zesłano go do łagru, gdzie zmarł. Więcej informacji na temat teorii Kondratiewa znaleźć można w K Wave Davida Knoxa i The Great Cycle Dicka Stokena. Łączenie cykli o różnych długościach Jako ogólną zasadę przyjmuje się, że główny trend na danym rynku określają cykle długoterminowe i sezonowe. Jeśli w dwuletnim cyklu pojawiło się właśnie jego dno, to można oczekiwać przynajmniej roku wzrostów, mierząc od dołka do szczytu. A zatem cykl długoterminowy wywiera zasadniczy wpływ na kierunek rynku. Rynki cechują się również formacjami sezonowymi, co oznacza, że szczyt lub dołek pojawia się tam w określonych porach roku. Dołek na rynkach zbożowych na przykład pojawia się na ogół w porze zbiorów po czym następują wzrosty. Ruchy sezonowe trwają zazwyczaj kilka miesięcy. Przy inwestowaniu najbardziej użyteczne są cykle podstawowe.
(more…)
Jeżeli natomiast jeden otwiera nową pozycję, a drugi zamyka starą, liczba otwartych kontraktów się nie zmienia. Badając zmiany netto liczby otwartych kontraktów pod koniec dnia, można ustalić, czy pieniądz 142 ANALIZA TECHNICZNA napływa, czy odpływa z rynku. Informacja ta umożliwia wyciągnięcie wniosków o sile lub słabości aktualnego trendu cenowego. Ogólna zasada interpretacji wolumenu i liczby otwartych kontraktów Analitycy rynków terminowych uwzględniają dane o wolumenie i liczbie otwartych kontraktów. Zasady interpretacji tych danych są podobne. Istnieje natomiast kilka różnic, które należy zaznaczyć. Zaczniemy od podania zasady ogólnej. Następnie omówimy problem szczegółowo. Cena Wolumen Liczba otwartych kontraktów Rynek rośnie wzrasta wzrasta silny rośnie maleje maleje słaby spada wzrasta wzrasta słaby spada wzrasta maleje silny Jeżeli zwyżkują i wolumen, i liczba otwartych kontraktów, to ceny prawdopodobnie będą zmierzały w tym samym kierunku. Jeżeli natomiast wolumen i liczba otwartych kontraktów zniżkują, taki ruch można uznać za zapowiedź zmiany trendu cenowego. Przyjrzyjmy się teraz dokładnie wolumenowi i liczbie otwartych kontraktów (diagram 7.
(more…)