W przypadku trendu wzrostowego linia ta staje się poziomem wsparcia, zaś podczas trendu Podstawowe formacje kontynuacji trendu 117 spadkowego stanowi linię oporu. Poziom wyznaczony przez wierzchołek trójkąta również odgrywa rolę ważnej linii wsparcia lub oporu. Dla potwierdzenia przerwania linii można stosować różne kryteria, podobne do tych, które omawialiśmy w poprzednich dwóch rozdziałach. Koniecznym warunkiem będzie tu ukształtowanie się ceny zamknięcia poza linią, a nie jej pojedyncze przerwanie w ciągu dnia. Znaczenie wielkości wolumenu Wolumen powinien zmniejszać się w miarę zwężania się zakresu wahań cen wewnątrz trójkąta. Taka tendencja cechuje wszystkie formacje konsolidacji. Wolumen powinien jednak wyraźnie wzrastać z chwilą przebicia linii trendu, co oznacza pełne ukształtowanie się formacji. Ruch powrotny powinien się odbywać przy niewielkim wolumenie, który zwiększa się ponownie wraz z kontynuacją trendu. Mówiąc o wolumenie, należy wspomnieć jeszcze o dwóch sprawach. Podobnie jak w przypadku formacji zapowiadającej odwrócenie trendu, jest on bardziej istotny w trendzie wzrostowym. Wzrost wolumenu jest podstawowym warunkiem kontynuacji trendu zwyżkującego we wszystkich formacjach konsolidacji.
(more…)
Niektórzy uczestnicy rynku pcji porównują liczbę opcji kupna z liczbą opcji sprzedaży w celu określenia nastrojów dominujących na rynku, inni badają wolumen bjęty tymi opcjami. Wskaźnik wolumen sprzedaży/wolumen kupna Dane dotyczące wielkości wolumenu na rynkach opcji wykorzystuje się z grubsza tak samo jak na rynkach terminowych czy na rynkach akcji, to znaczy jako informacje o presji popytu i podaży. Wolumen na rynku opcji dzieli się na wolumen kupna (sygnał hossy) i wolumen sprzedaży (sygnał bessy). Obserwując stosunek tych dwóch wielkości, możemy określić, jakie nastawienie dominuje na rynku. W tym celu konstruowany został wskaźnik wyrażający stosunek wolumenu sprzedażydo wolumenu kupna. Kiedy uczestnicy rynku opcji spodziewają się wzrostów, wolumen pna jest wyższy od wolumenu sprzedaży i współczynnik sprzedaż/kupno spada. Dominacja oczekiwania bessy Wolumen i liczba otwartych kontraktów 157Diagram 7. 13 Na tym wykresie S&P 500 widzimy trzy sygnały kupna (strzałki). Linie u dołu pokazują, że przy każdym sygnale kupna uczestnicy rynku dokonującytransakcji zabezpieczających na wielką skalę zajmowali długie pozycje (linia ciągła), awielcy inwestorzy pozycje krótkie (linia przerywana). Diagram 7. 14 Wykres kontraktu terminowego na miedź ukazuje trzy sygnały sprzedaży (strzałki).
(more…)
Normalny dzień występuje wtedy, gdy inwestor długoterminowy jest mało aktywny. Zakres dzienny jest wyznaczany w pierwszej kolumnie cen podczas pierwszej pół godziny sesji. Gracze krótkoterminowi ustanawiają początkową równowagę, nierzetelne minimum i nierzetelne maksimum, a następnie ceny oscylują pomiędzy tymi parametrami, szukając poziomu równowagi dla danego dnia. (patrz diagram B. 6 panel 1, sok pomarańczowy. ) Wariant normalnego dnia występuje, gdy inwestor długoterminowy jest bardziej aktywny i rozszerza zakres cenowy poza początkową równowagę. W takim przypadku początkowa równowaga 416 ANALIZA TECHNICZNA ustanowiona przez graczy krótkoterminowych znika i powstaje kierunkowy ruch, który wyznacza nowe parametry dla maksimum i minimum. Zakres może się rozszerzyć o kilka tików, lub nawet podwoić początkowy poziom równowagi. Ten rodzaj profilujest chyba najczęściej spotykany (diagram B. 6, panel 2, DJIA).
(more…)
Spadek cen z końca 1997 roku zatrzymał się dokładnie na poziomie 62 procent zniesienia. Wsparciem dla cen okazał się obszar nowy z wiosny oznaczony kółkiem. Diagram 8. 3 Dołek cenowy akcji General Motors z początku 1998 roku wypadł dokładnie na linii trendu wyznaczonej przez dołki z lat 1995 i 1996. Jak widać, warto korzystać z wykresów długoterminowych. Wykresy długoterminowe 167Diagram 8. 5 Ten, kto miał akcje Inco Ltd. podczas ich wzrostu w 1997 roku, wiele skorzystałby wiedząc, że szczyty w latach 1989, 991 i 1995 wypadały dokładnie na poziomie 38. Diagram 8. 4 Ten wykres w ujęciu miesięcznym pokazuje wzrost akcji BurlingtonResources, który w roku 1997 zatrzymał się dokładnie na tym samymoziomie, co zrosty z lat 1989 i 199 Dno cenowe w 1995 roku było na tym samym poziomie co w roku 1991.
(more…)
Odkrywanie cykli pozwala na dynamiczne dostosowywanie wskaźników do aktualnej sytuacji rynkowej. Ehlers porusza także problem dwojakiego charakteru rynku, który może być zdominowany przez cykl lub przez trend. Jeśli na rynku dominuje trend, potrzebne będą wskaźniki takie jak średnia krocząca, natomiast w przypadku dominacji cyklu najbardziej odpowiednie okażą się różnego rodzaju oscylatory. Pomiar cykli pomaga w określeniu aktualnego charakteru rynku i w wyborze odpowiednich wskaźników. Książki i programy komputerowe Większość książek wymienianych w tym rozdziale można otrzymać z firmy Traders Press. Jest także wiele programów komputerowych, które mogą pomóc w analizie cykli. Narzędzia takie jak Ehrlich Cycle Forecaster oraz CycleTrader Bresserta dostępne są jako dodatkowe opcje w programach firmy Omega Research. CycleTrader Bresserta łączy w sobie koncepcje omawiane przez autora w książce The Power of Oscillator/Cycle Combinations. Badania nad cyklami prowadzi też cały czas Foundation for the Study of Cycles. ROZDZIAŁ PIĘTNASTY Komputery i systemy transakcyjne Wprowadzenie W analizie technicznej komputer odgrywa coraz większą rolę. W rozdziale tym zobaczymy, jak komputer może znakomicie ułatwić zadanie analityka, oferując łatwy dostęp do arsenału metod i narzędzi technicznych i pozwalając szybko zrobić to, co jeszcze kilka lat temu wymagałoby ogromnej pracy.
(more…)
Skupienie uwagi na tym, co robi ogół inwestorów, skłoniło mnie do napisania mojej trzeciej książki, The Visual Investor (Wiley, 1996). W tej pracy koncentruję się na wykorzystywaniu różnych narzędzi technicznych w określonych sektorach rynku, głównie w sferze funduszy powierniczych, który stały się tak niezwykle popularne w latach dziewięćdziesiątych. XXX ANALIZA TECHNICZNA Wiele wskaźników technicznych, o których pisałem dziesięć lat temu, stosowanych niegdyś przede wszystkim na rynkach terminowych, jest obecnie wykorzystywanych w analizach rynku akcji. Podobnie jak zasób wiedzy we wszelkich dziedzinach, zmieniają się również autorzy. Pewne rzeczy, które niegdyś wydawały mi się bardzo ważne, nie są już dziś dla mnie tak istotne. Ponieważ moja praca analityczna zaczęła obejmować wszystkie rynki finansowe, także i nowe wydanie tej książki musiało odzwierciedlać tę ewolucję. Starałem się zachować strukturę pierwszego wydania i dlatego wiele rozdziałów jest takich samych. Zmieniona i uzupełniona została jednak ich treść, nowy jest także materiał ilustracyjny. Ponieważ zasady analizy technicznej są uniwersalne, nie było trudno rozszerzyć zakres zainteresowań na wszystkie rynki finansowe, przede wszystkim zaś pojawia się tu dużo nowego materiału dotyczącego rynku akcji. W wydaniu tym są cztery nowe rozdziały. Dwa rozdziały z poprzedniego wydania dotyczące wykresów punktowo-symbolicznych (jedenasty i dwunasty) zostały złączone w jeden.
(more…)