Jednoczesne zajmowanie długich pozycji w czterech walutach zagranicznych nie jest dobrym przykładem dywersyfikacji, ponieważ trendy walut zagranicznych są zwykle podobne do siebie i przeciwne względem dolara. Posługiwanie się liniami obrony Zdecydowanie polecam stosowanie tej metody, choć wyznaczenie poziomu, na jakim przebiegać ma linia obrony, jest pewną sztuką. Należy tu połączyć wskaźniki techniczne z zasadami właściwego zarządzania pieniędzmi. Jak to robić, opiszemy przy omawianiu taktyki. Ważne jest, aby uwzględniać zakres wahań cen specyficzny dla danego rynku. Im większe są owe wahania, tym dalej musi znajdować się linia obrony. Tu także nie ma rozwiązania idealnego. Każdy chciałby usytuować taką linię jak najbliżej, aby zminimalizować ewentualne straty, ale grozi to z kolei niepożądaną likwidacją pozycji przy krótkoterminowej korekcie. Natomiast zbyt odległe usytuowanie linii obrony może wprawdzie pozwolić na uniknięcie przedwczesnego wyjścia z rynku, ale powoduje też zbyt duże straty. Cała sztuka polega na znalezieniu „złotego środka”. Zasady zarządzania pieniędzmi 345 Relacja zysku do ryzyka Najlepsi gracze na rynkach terminowych osiągają zyski tylko z 40 procent dokonywanych transakcji.
(more…)
W książce Leading Indicators for the 1990s autorstwa Moore’a, jednego z najwybitniejszych ekspertów w dziedzinie cyklu koniunkturalnego, znaleźć można przekonujące argumenty na temat znaczenia trendów na rynkach towarów, obligacji i akcji jako istotnych wskaźników gospodarczych. Wszystkie trzy rynki można badać, stosując analizę techniczną. Temat ten omówimy w rozdziale siedemnastym. Analiza techniczna czy analiza wykresów? Istnieje kilka nazw, jakimi określa się podejście techniczne: analiza wykresów, analiza techniczna, analiza rynku. Do niedawna wszystkie te określenia znaczyły dokładnie to samo, ale wraz z postępującą specjalizacją w tej dziedzinie pojawiła się konieczność dokonania pewnych rozróżnień i bardziej precyzyjnego definiowania owych terminów. Ponieważ praktycznie cała analiza techniczna do ostatniego dziesięciolecia opierała się na wykorzystywaniu wykresów, 10 ANALIZA TECHNICZNA terminy „analiza techniczna” i „analiza wykresów” oznaczały to samo. Dzisiaj sprawa wygląda nieco inaczej. Cała dziedzina podejścia technicznego coraz wyraźniej dzieli się na dwa obszary: tradycyjną analizę wykresów oraz analizę opartą na wykorzystaniu statystyki i komputera. Wielu przedstawicieli podejścia technicznego łączy wprawdzie w swej praktyce obie te metody, ale podobnie jak przypadku zwolenników analizy technicznej i fundamentalnej, można ich zaliczać do jednej lub drugiej kategorii. Niezależnie od tego, czy w tradycyjnej analizie wykresów wykorzystuje się technikę komputerową, podstawowym narzędziem pracy pozostają wykresy, a wszystko inne ma znaczenie drugorzędne. Analiza wykresów z konieczności obciążona jest pewną dozą subiektywizmu.
(more…)
Formacje te kształtują się bardzo powoli i stopniowo, ale zwykle zapowiadają znaczące odwrócenia trendu. W tym przypadku spodek formował się przez cztery lata. 112 ANALIZA TECHNICZNA w stwierdzeniu, czy rynek nie jest podatny na gwałtowną zmianę trendu (diagram 5. 9). Podsumowanie Omówiliśmy pięć najbardziej znanych formacji zapowiadających odwrócenie trendu, to znaczy głowę i ramiona, podwójne i potrójne szczyty i dna, spodki oraz formacje V. Najczęściej spotykane są: formacja głowy i ramion, podwójne szczyty i dna oraz formacje V. Formacje te sygnalizują zazwyczaj istotne zmiany trendu i są uważane za formacje podstawowe. Jest jednak inna grupa formacji, które odnoszą się do krótszych okresów i zwykle zapowiadają raczej konsolidację aniżeli odwrócenie trendu. Trafnie nazywa się je formacjami kontynuacji. Właśnie im przyjrzymy się w następnym rozdziale. Diagram 5.
(more…)
Poprzednie szczyty działają jako wsparcie dla przyszłych zniżek. Podstawowe pojęcia analizy trendu 55 W rzeczywistości każdy analityk musi sam zdecydować, co stanowi o „istotnym” przełamaniu. Należy jednak pamiętać, że obszary wsparcia i oporu zamieniają się rolami tylko wówczas, gdy ceny oddalą się na tyle, by przekonać Diagram 4. 5b W trendzie spadkowym przełamane poziomy wsparcia stają się poziomami oporu dla przyszłych wzrostów. Zauważmy, że uprzedni poziom wsparcia (1) stał się poziomem oporu (4). Diagram 4. 5c Zamiana ról. Kiedy poziom oporu z początku 1997 roku został przełamany, stał się poziomem wsparcia. Rok później wsparcie znalazł tam średnioterminowy spadek cen. 56 ANALIZA TECHNICZNA uczestników rynku, że popełnili błąd, a im bardziej się oddalają, tym silniejsze staje się to przekonanie. Znaczenie okrągłych liczb jako poziomów wsparcia i oporu Istnieje pewna tendencja, zgodnie z którą wzrosty lub spadki zatrzymują się na okrągłych liczbach.
(more…)
Wyższy słupek wolumenu oznacza, że wolumen był danego dnia większy. Żeby ułatwić nanoszenie danych, na wykresie została umieszczona pionowa skala (diagram 7). Liczba otwartych kontraktów Liczba otwartych kontraktów określa ogół kontraktów „długich” lub „krótkich” będących w posiadaniu uczestników rynku na koniec dnia (nie sumę obu). Pamiętajmy, że ponieważ mamy do czynienia z kontraktami dwustronnymi, dla każdej pozycji długiej musi istnieć odpowiednia pozycja krótka. Wystarczy zatem znać liczbę kontraktów po jednej stronie. Liczbę otwartych kontraktów nanosi się linią ciągłą 38 ANALIZA TECHNICZNA na dole wykresu, zwykle tuż nad wolumenem, ale pod cenami (diagram 8). Wolumen ogółem a wolumen cząstkowy oraz liczba otwartych kontraktów Większość firm sporządzających wykresy odpłatnie, a także wielu analityków posługuje się jedynie wolumenem i liczbą otwartych kontraktów ogółem. Pomimo iż dostępne są szczegółowe dane z poszczególnych miesięcy dostaw, do celów prognostycznych wykorzystuje się wyłącznie dane ogółem dla każdego rynku towarowego. Ma to swoje praktyczne uzasadnienie.
(more…)
Jeśli środki ulokowane są jednocześnie na zbyt wielu rynkach, to zyski z nielicznych opłacalnych transakcji mogą zostać zniwelowane przez większą liczbę transakcji nieudanych. Należy zatem poszukiwać tu właściwej równowagi. Niektórzy odnoszą sukcesy, koncentrując swoje działania na bardzo niewielu rynkach. Jest to dobra strategia, jeżeli na rynkach tych występują wyraźne trendy. Im większa negatywna korelacja między rynkami, tym większa dywersyfikacja. Jednoczesne zajmowanie długich pozycji w czterech walutach zagranicznych nie jest dobrym przykładem dywersyfikacji, ponieważ trendy walut zagranicznych są zwykle podobne do siebie i przeciwne względem dolara. Posługiwanie się liniami obrony Zdecydowanie polecam stosowanie tej metody, choć wyznaczenie poziomu, na jakim przebiegać ma linia obrony, jest pewną sztuką. Należy tu połączyć wskaźniki techniczne z zasadami właściwego zarządzania pieniędzmi. Jak to robić, opiszemy przy omawianiu taktyki. Ważne jest, aby uwzględniać zakres wahań cen specyficzny dla danego rynku. Im większe są owe wahania, tym dalej musi znajdować się linia obrony.
(more…)