Podstawowe pojęcia analizy trendu 49 dotyczy pytanie. Odpowiedź nasza musiałaby zapewne uwzględnić wspomniane przed chwilą wszystkie trzy kategorie trendu. Sporo nieporozumień powstaje w związku z tym, że różni uczestnicy rynku odmiennie pojmują to, czym jest trend. Dla inwestorów długoterminowych kilkudniowy czy kilkutygodniowy ruch cen może nie mieć żadnego znaczenia, natomiast dla gracza krótkoterminowego, dokonującego transakcji w ciągu dnia, dwu- lub trzydniowy wzrost cen może być głównym trendem wzrostowym. A zatem rzeczą szczególnie ważną dla uniknięcia możliwych rozbieżności interpretacyjnych jest zrozumienie różnicy pomiędzy stopniami trendu. Ogólnie można przyjąć, że większość systemów opartych na analizie trendu koncentruje się na badaniu trendu średniookresowego, który może trwać do kilku miesięcy. Trend krótkookresowy służy przede wszystkim do wyznaczenia czasu dokonania transakcji. W średniookresowym trendzie wzrostowym krótkotrwałe zniżki będą wykorzystywane do otwarcia długiej pozycji, natomiast w średniookresowych trendach spadkowych przejściowe zwyżki będą okazjami do krótkiej sprzedaży. Linie wsparcia i oporu Omawiając pojęcie trendu powiedzieliśmy, że ruch cen ustanawia kolejne szczyty i dołki, zaś kierunek, w jakim one się układają, decyduje o charakterze trendu. Punkty te mają w analizie technicznej swoje nazwy, które teraz przywołamy, wprowadzając tym samym pojęcia wsparcia i oporu. Punkty odbicia zniżek nazywane są wsparciem.
(more…)
228 ANALIZA TECHNICZNA Wskaźniki nastrojów uczestników rynku Każdego tygodnia Barrons publikuje w dziale Market Laboratory liczby informujące o nastrojach uczestników rynku. Są to wielkości z czterech różnych badań, które mają określać stopień optymizmu na rynku akcji. Liczby dotyczą ostatniego tygodnia oraz, dla porównania, okresu sprzed dwóch i trzech tygodni. Oto jak mogłyby wyglądać wielkości dla ostatniego tygodnia. Pamiętajmy, że należy te wskaźniki interpretować na odwrót. Zbyt wielki optymizm jest niedobry, a zbyt silny pesymizm, pozytywny. Investor’s Intelligence Byki (optymizm) 48% Niedźwiedzie (pesymizm) 27% Korekta 24% Consensus Index Bullish Opinion Optymizm 77% AAII Index (American Association of Individual Investors) Optymizm 53% Pesymizm 13% Neutralność 34% Market Vane Optymizm 66% Investors Intelligence przeprowadza cotygodniowe badanie nastrojów wśród doradców inwestycyjnych i publikuje trzy wielkości procentowe: optymistów, pesymistów oraz procent tych, którzy spodziewają się korekty. Wielkości powyżej 55 procent optymizmu uznawane są za przesadne i potencjalnie niedobre dla rynku. Jeśli optymizm jest niższy niż 35 procent, uważa się to za pozytywną oznakę. Za korektą opowiadają się ci, którzy są generalnie optymistami, ale spodziewają się krótkoterminowej słabości rynku. Investors Intelligence publikuje też co tydzień liczbę spółek, które znajdują się ponad swoimi 10- i 30-tygodniowymi średnimi.
(more…)
Jest to formacja, w której mogą się pojawić dwie głowy lub podwójne ramiona. Formacje te nie występują często, ale także i w tych przypadkach stosuje się podobne techniki prognostyczne. Pomocną wskazówką jest tu silna tendencja do zachowania symetrii formacji. Oznacza to, że pojedyncze lewe ramię zapowiada zazwyczaj ukształtowanie się pojedynczego prawego ramienia. Podwójne lewe ramię zwiększa natomiast szansę na powstanie podwójnego prawego ramienia. Taktyka Kwestia taktyki odgrywa istotną rolę we wszystkich transakcjach i będzie dokładniej omówiona w następnych rozdziałach. Nie wszyscy działający na podstawie sygnałów technicznych chcą czekać z zajęciem nowej pozycji na przełamanie linii szyi. Jak widzimy na diagramie 5. 3, bardziej agresywni gracze, uważając że prawidłowo rozpoznali formację głowy i ramion, będą się starali zająć pozycję podczas kształtowania się prawego ramienia lub po otrzymaniu pierwszego technicznego sygnału o tym, że spadek ku prawemu ramieniu dobiegł końca. 100 ANALIZA TECHNICZNA Niektórzy zmierzą długość zwyżki od dna (między punktami C i D), a następnie kupią akcje na poziomie 50 lub 66 procent spadku znoszącego tę zwyżkę. Inni będą szukać jakiejś luki wsparcia, którą wykorzystają jako moment do kupowania.
(more…)
Luka spadkowa kształtuje się, gdy maksimum cenowe w danym dniu jest niżej od najniższej ceny poprzedniego dnia. Luka wzrostowa jest oznaką siły rynku, natomiast luka spadkowa oznaką jego słabości. Trzy rodzaje luk to luka ucieczki, pomiarowa i luka wyczerpania. MACD (MACD) System dwóch linii oparty na zbieżności i rozbieżności średnich kroczących, stworzony przez Geralda Appla. 436 ANALIZA TECHNICZNA Pierwsza linia (MACD) jest różnicą pomiędzy dwiema średnimi wykładniczymi (zwykle 12- i 26-okresowe) z cen zamknięcia. Druga linia sygnału to zazwyczaj 9-okresowa średnia wykładnicza z pierwszej. Sygnałami są wzajemne przecięcia obu linii. McClelłan summation index Suma wszystkich dziennych odczytów oscylatora McClellana ukazująca szerokość rynku w dłuższej perspektywie. Wskaźnik ten stosowany jest tak samo jako linia A/D. OBV (On balance volume) Wskaźnik stworzony przez Josepha Granville’a, wyrażający na bieżąco wolumen wzrostowy i spadkowy. Wolumen jest dodawany w dni wzrostowe i odejmowany w spadkowe.
(more…)
26 ANALIZA TECHNICZNA Diagram 3a Ruch załamany. Zwyżka do punktu C nie zdołała przekroczyć szczytu A, po czym ceny przełamały poziom dołka B, dając sygnał sprzedaży w punkcie S. Diagram 3b Zwróćmy uwagę, że przed spadkami do punktu B zwyżka sięgnęła do punktu C położonego wyżej niż poprzedni wierzchołek A. Niektórzy zwolennicy teorii Dowa uznaliby za sygnał sprzedaży punkt S1, natomiast inni zaczekaliby do ukształtowania się kolejnego niższego wierzchołka oznaczonego punktem E i spadków poniżej poziomu dołka D, przyjmując punkt S2 za sygnał dalszych zniżek. 6. Trend jest kontynuowany, dopóki nie pojawią się definitywne oznaki świadczące o jego odwróceniu Teza ta, o której wspomnieliśmy w rozdziale pierwszym, jest jedną z podstawowych zasad współczesnej analizy trendu. Jest to odniesienie do rynku prawa fizyki, które mówi, że obiekt w ruchu (w tym przypadku trend) wykazuje tendencję do kontynuacji swego ruchu w dotychczasowym kierunku, jeśli nie zmienią tego jakieś zewnętrzne czynniki. Poziomy wsparcia i oporu, formacje cenowe, linie trendu i średnie kroczące to niektóre z szeregu dostępnych narzędzi technicznych, które pomagają w niełatwym zadaniu określenia, kiedy może się dokonywać zmiana trendu. Niektóre wskaźniki mogą dawać jeszcze wcześniejsze sygnały mówiące o osłabieniu impetu cechującego trend.
(more…)
Jest to przedsięwzięcie o wiele trudniejsze i bardziej stresujące niż sama analiza rynku. Głównie z tego powodu znajomość analizy technicznej jest niezbędnym warunkiem odniesienia sukcesu na rynkach terminowych. Ramy czasowe Ze względu na czynnik dźwigni i konieczność uważnego śledzenia zajmowanych pozycji ramy czasowe w przypadku zawierania transakcji na rynku towarowym są siłą rzeczy o wiele węższe. Analitycy rynku kapitałowego więcej uwagi zwracają na dłuższe okresy, przyjmując horyzont czasu, który w przypadku transakcji terminowej może być abstrakcją. Przedmiotem ich zainteresowania może być na przykład sytuacja na rynku za trzy lub za sześć miesięcy, natomiast ci, którzy dokonują transakcji terminowych chcą wiedzieć, jakie będą ceny w następnym tygodniu, nazajutrz, a nawet tego samego dnia po południu. Dlatego właśnie konieczne stało się tu wypracowanie wskaźników krótkookresowych, które w analizach rynków kapitałowych mogą wcale nie występować. Jednym z przykładów jest średnia krocząca; najczęściej wykorzystywane średnie na rynkach akcji obejmują 50 i 200 dni. Na rynkach towarowych większość średnich kroczących dotyczy okresów krótszych niż 40 dni. Często spotykanym połączeniem średnich są tu średnie z 4, 9 i 18 dni. Filozofia analizy technicznej 13 Większe znaczenie momentu zawarcia transakcji Ustalenie momentu zawarcia transakcji ma absolutnie decydujące znaczenie na rynkach terminowych. Samo rozpoznanie kierunku ruchu cen nie wystarczy tu do odniesienia sukcesu.
(more…)