Giełda Chicago Board of Trade stworzyła kontrakt na średnią przemysłową Dow Jones, a opcje na tę średnią (symbol DJX) pojawiły się na Chicago Board Options Exchange. Stworzono także opcje na średnią transportową (symbol DJTA) i indeks spółek użyteczności publicznej (symbol DJUA). W styczniu 1998 roku na American Stock Exchange pojawiły się jednostki Diamond Trust, który imituje 30 spółek objętych średnią przemysłową. Są też inne dwa fundusze oparte na tych 30 spółkach. Pan Dow byłby szczęśliwy wiedząc, że po stu latach od ich stworzenia można dokonywać transakcji dotyczących jego średnich i wykorzystywać przy tym w praktyce jego teorię. Podsumowanie W rozdziale tym dokonaliśmy dość pobieżnego przeglądu najważniejszych aspektów teorii Dowa, ale w miarę zapoznawania się z kolejnymi częściami tej książki stanie się jasne, że zrozumienie teorii Dowa daje solidne podstawy do wszelkich studiów nad analizą techniczną. Jak się przekonamy, znaczna część materiału prezentowanego w dalszych rozdziałach stanowi pewną adaptację teorii Dowa. Ogólnie przyjęta definicja trendu, podział trendu na trzy kategorie i fazy, zasady potwierdzenia i rozbieżności, interpretacja wolumenu i wykorzystanie proporcji procentowych, by wymienić tylko niektóre kwestie, w ten lub inny sposób wywodzą się z teorii Dowa. Obok źródeł już cytowanych w tym rozdziale doskonałą prezentację teorii Dowa zawiera także praca Technical Analysis of Stock Trends Roberta D. Edwardsa i Johna Magee. ROZDZIAŁ TRZECI Tworzenie wykresów Wprowadzenie W tym rozdziale zawarliśmy podstawowe wiadomości dotyczące konstruowania wykresów słupkowych.
(more…)
Nowe sposoby stosowania średnich Dowa Przez pierwsze sto lat swojego istnienia średnia przemysłowa Dow Jones mogła być stosowana jedynie jako wskaźnik rynku. Wszystko to zmieniło się 6 października 1997 roku, kiedy rozpoczęto transakcje terminowe i opcyjne dotyczące tej szacownej średniej. Giełda Chicago Board of Trade stworzyła kontrakt na średnią przemysłową Dow Jones, a opcje na tę średnią (symbol DJX) pojawiły się na Chicago Board Options Exchange. Stworzono także opcje na średnią transportową (symbol DJTA) i indeks spółek użyteczności publicznej (symbol DJUA). W styczniu 1998 roku na American Stock Exchange pojawiły się jednostki Diamond Trust, który imituje 30 spółek objętych średnią przemysłową. Są też inne dwa fundusze oparte na tych 30 spółkach. Pan Dow byłby szczęśliwy wiedząc, że po stu latach od ich stworzenia można dokonywać transakcji dotyczących jego średnich i wykorzystywać przy tym w praktyce jego teorię. Podsumowanie W rozdziale tym dokonaliśmy dość pobieżnego przeglądu najważniejszych aspektów teorii Dowa, ale w miarę zapoznawania się z kolejnymi częściami tej książki stanie się jasne, że zrozumienie teorii Dowa daje solidne podstawy do wszelkich studiów nad analizą techniczną. Jak się przekonamy, znaczna część materiału prezentowanego w dalszych rozdziałach stanowi pewną adaptację teorii Dowa. Ogólnie przyjęta definicja trendu, podział trendu na trzy kategorie i fazy, zasady potwierdzenia i rozbieżności, interpretacja wolumenu i wykorzystanie proporcji procentowych, by wymienić tylko niektóre kwestie, w ten lub inny sposób wywodzą się z teorii Dowa. Obok źródeł już cytowanych w tym rozdziale doskonałą prezentację teorii Dowa zawiera także praca Technical Analysis of Stock Trends Roberta D.
(more…)
Punkty 1 i 3 wyznaczają poziomy oporu, którymi są na ogół szczyty poprzednich zwyżek. Diagram 4. 3b Linie oporu i wsparcia w trendzie spadkowym. Podstawowe pojęcia analizy trendu 49 dotyczy pytanie. Odpowiedź nasza musiałaby zapewne uwzględnić wspomniane przed chwilą wszystkie trzy kategorie trendu. Sporo nieporozumień powstaje w związku z tym, że różni uczestnicy rynku odmiennie pojmują to, czym jest trend. Dla inwestorów długoterminowych kilkudniowy czy kilkutygodniowy ruch cen może nie mieć żadnego znaczenia, natomiast dla gracza krótkoterminowego, dokonującego transakcji w ciągu dnia, dwu- lub trzydniowy wzrost cen może być głównym trendem wzrostowym. A zatem rzeczą szczególnie ważną dla uniknięcia możliwych rozbieżności interpretacyjnych jest zrozumienie różnicy pomiędzy stopniami trendu. Ogólnie można przyjąć, że większość systemów opartych na analizie trendu koncentruje się na badaniu trendu średniookresowego, który może trwać do kilku miesięcy. Trend krótkookresowy służy przede wszystkim do wyznaczenia czasu dokonania transakcji. W średniookresowym trendzie wzrostowym krótkotrwałe zniżki będą wykorzystywane do otwarcia długiej pozycji, natomiast w średniookresowych trendach spadkowych przejściowe zwyżki będą okazjami do krótkiej sprzedaży.
(more…)
Sugerowanie korygowania poziomów cen towarów w latach siedemdziesiątych, w wyniku ich podwojenia i potrojenia spowodowanego inflacją, byłoby bezpodstawne. Rosnące ceny na rynkach towarowych – to właśnie wynik wpływu inflacji. Malejące ceny na rynkach towarowych w latach osiemdziesiątych ekonomiści uznają za sygnał odzyskania kontroli nad inflacją. zy powinniśmy zmienić cenę złota, która kształtuje się na poziomie niższym o ponad połowę od ceny z roku 1980, tak aby uwzględnić stopę inflacji? Rynek już się tym zajął. iagram 8. 1 Po szczycie ceny złota w 1980 roku przyszły dwa dziesięciolecia niskiej nflacji. Niska inflacja powoduje zwykle spadek cen złota i wzrost cen akcji, co widzimy na tym wykresie. Po co raz jeszcze uwzględniać na wykrsach inflację? Już zostało to zrobione. Wykresy długoterminowe 165 Wykresy długoterminowe nie nadają się do podejmowania decyzji inwestycyjnychstatnia uwaga wynika z podstaw teorii analizy technicznej, która piera się na założeniu, że ostatecznieruch cen dyskontuje wszystko. Rynek sam dostosowuje się do okresów inflacji i deflacji oraz wahań wartości pieniądza. Pełną odpowiedź na pytanie, czy należy korygować ykresy długoterminowe o inflację, można znaleźć w samych wykresach.
(more…)
Nadużywanie pojęcia „podwójnego szczytu” Pojęcia podwójnego szczytu lub podwójnego dna są bardzo często nadużywane. Większość potencjalnych formacji tego rodzaju przekształca się ostatecznie w coś innego. Powodem tej sytuacji jest to, że ceny wykazują silną tendencję do cofania się od poziomu poprzedniego wierzchołka lub dna. Takie zmiany cen są naturalną reakcją i nie stanowią same w sobie formacji odwrócenia trendu. Pamiętajmy, że aby powstała formacja podwójnego szczytu, ceny muszą przebić poziom końca poprzedniej zniżki. Diagram 5. 6a Przykład fałszywego wybicia, zwanego czasem „pułapką hossy”. Czasami, blisko końca głównego trendu zwyżkującego, ceny przewyższają poprzedni wierzchołek, po czym zaczynają spadać. Analitycy używają różnych filtrów, aby zmniejszyć możliwość popełnienia błędu. Widoczną tu formację odwrócenia trendu można by zapewne uznać za podwójny szczyt. Na diagramie 5.
(more…)
Sygnał kupna w teorii Dowa pojawia się, gdy średnie przemysłowa i transportowa zamykają się powyżej szczytu poprzedniej zwyżki korekcyjnej w trendzie spadkowym. Sygnał sprzedaży powstaje, gdy obie średnie zamykają się poniżej dołka poprzedniej korekty w trendzie wzrostowym. Teoria Elliotta (Elliott wave analysis) Podejście do analizy rynku oparte na powtarzających się formacjach fal i ciągu liczb Fibonacciego. Modelowa formacja elliottowska to pięciofalowy wzrost, po którym następuje trzyfalowy spadek. (Patrz: Liczby Fibonacciego). Trend (Trend) Pojęcie to odnosi się do kierunku cen. Coraz wyższe szczyty i dna tworzą trend rosnący; opadające szczyty i dna to trend spadkowy. Horyzontalnie ułożone szczyty i dna występują w ruchach bocznych. Trendy dzieli się na ogół na główne (dłuższe niż rok), średnioterminowe lub wtórne (od jednego do sześciu miesięcy) oraz krótkoterminowe (poniżej miesiąca). Trójkąt rosnący (Ascending triangle) Horyzontalna formacja zawarta pomiędzy dwiema rozbieżnymi liniami trendu, gdzie dolna linia rośnie, podczas gdy druga biegnie poziomo. Jest to na ogół formacja hossy.
(more…)