Każdy słupek mierzy dzienny zakres cenowy. Cena otwarcia jest zaznaczona kreseczką widoczną po lewej stronie każdego słupka. Cena zamknięcia znajduje się po prawej stronie. Słupki na dole odpowiadają wolumenowi. Diagram 6 Akcje Intela w dłuższej perspektywie przedstawione na dwóch różnych skalach. Po lewej stronie widzimy skalę arytmetyczną, a po prawej logarytmiczną. Zwróćmy uwagę, że trzyletnia linia trendu lepiej sprawdza się na wykresie w skali logarytmicznej. Tworzenie wykresów 37 Tworzenie wykresów słupkowych Wyjątkowo prosta jest budowa wykresu słupkowego w układzie dziennym. Oś pionowa (y) przedstawia cenę danego kontraktu, oś pozioma (x) czas, w którym dana cena została zanotowana. Na dole wykresu nanoszone są daty.
(more…)
Rynek dyskontuje wszystko. Ceny podlegają trendom. Historia się powtarza. Rynek dyskontuje wszystko Twierdzenie „rynek dyskontuje wszystko” można prawdopodobnie uznać za kamień węgielny analizy technicznej. Jeśli nie uchwyci się i nie zaakceptuje znaczenia tej pierwszej przesłanki, to również wszystkie kolejne wynikające z niej tezy nie będą miały większego sensu. Zwolennik analizy technicznej uważa, że wszystkie czynniki, które mogą oddziaływać na rynkową cenę towaru w kontrakcie terminowym – fundamentalne, polityczne, psychologiczne bądź jeszcze inne – znajdują pełne odbicie w cenie tego towaru. Z założenia tego wynika zatem, że badanie zachowań cen jest podejściem całkowicie samowystarczalnym. Wprawdzie twierdzenie to może wydać się aroganckim roszczeniem, ale jeśli poświęci się nieco czasu na jego zrozumienie, trudno będzie się z nim nie zgodzić. Otóż teza ta sprowadza się w istocie do przekonania, że zachowania cen powinny odzwierciedlać zmiany w relacji popytu i podaży. Jeśli popyt przewyższa podaż, ceny powinny rosnąć, a jeśli podaż będzie większa od popytu, ceny powinny spadać. Ten mechanizm stanowi podstawę wszelkich prognoz gospodarczych i fundamentalnych.
(more…)
Połączenie wszystkich trzech aspektów teorii fal Idealna sytuacja powstaje wtedy, kiedy forma fali, analiza proporcji i czas są ze sobą zgodne. Przypuśćmy, że analiza fal pokazuje, że piąta fala została w pełni ukształtowana, że przebyła 1,618 odległości od dna fali (1) do szczytu fali (3) i że upłynęło 13 tygodni od ostatniego dołka i 34 tygodnie od poprzedniego szczytu. Załóżmy też, że fala ta trwa 21 dni. W takiej sytuacji są bardzo duże szanse, że odwrócenie trendu jest całkiem blisko. Teoria Elliotta 297 Diagram 1 2 7 Przedziały czasowe Fibonacciego mierzone w miesiącach od dna cenowego obligacji z 1981 roku. Być może to przypadek, ale cztery ostatnie przedziały czasowe Fibonacciego zbiegły się z istotnymi punktami zwrotnymi ruchu cen obligacji. Diagram 1 28 Przedziały czasowe Fibonacciego mierzone w miesiącach od dna średniej Dowa z 1982 roku. Ostatnie trzy pionowe linie zbiegają się z załamaniami na rynku akcji (1987, 1990, 1994). 298 ANALIZA TECHNICZNA Analiza wykresów potwierdza istnienie wielu zależności w czasie opartych na liczbach Fibonacciego.
(more…)
2 40-dniowa średnia wykładnicza (linia kropkowana) jest bardziej czuła iż prosta średnia 40-dniowa (linia ciągła). jest za najważniejszą cenę dnia notowań i najczęściej właśnie tę cenę ykorzystuje się do konstruowania średnich, ale warto wiedzieć, żeniektórzy analitycy wolą posługiwać się innymi cenami. Niektórzy z nich opowiadają się za wykorzystywaniem ceny będącej wynikiem elenia dziennego zakresu wahań cen przez dwa {midpoint value). Jeszcze inni obliczają średnią, dodając do siebie najwyższą i najniższą cenę danego dnia orazcenę zamknięcia i następnie dzieląc uzyskanąsumę przez trzy. Niektórzy tworzą z kolei wstęgę cenową uzyskiwaną zez obliczanie odrębnych średnich dla najwyższych i najniższych en danego dnia. Wrezultacie powstają dwie linie średnich, re funkcjonują jako coś w rodzaju wyznacznika zakresu wahań cen. Potencjalne korzyści płynące z wykorzystywania wstęgi cenowej omówimynieco później. Mimo wszystko, w analizach średnich kroczących najczęściej uwzględnia się ceny zamknięcia lub ceny rozliczeniowe i właśnie one będą przedmiotem naszej uwagi w tym rozdziale. Prosta średnia krocząca Większość analityków posługuje się prostą średnią kroczącą, czyliśrednią arytmetyczną, choć istnieją pewne zastrzeżenia co do jej użyteczności. Pierwszy zarzut dotyczy tego, że uwzględnia się w tenposób jedynie okres obejmowany przez średnią (na przykład ostatniedziesięć dni). Kwestia druga wiąże się z tym, że stosując prostą Średnie kroczące 177 rednią, nadaje się taką samą wagę każdej cenie zamknięcia.
(more…)
Jednym z możliwych wyjaśnień tej silnej tendencji cyklicznej na wszystkich rynkach towarowych jest cykl lunarny. Burto Pugh badał ten cykl na rynku pszenicy w latach trzydziestych. (Science and Secrets of Wheat Trading, Lambert-Gann, Pomeroy 1978, pierwsze wyd. 1931) stwierdzając, że Księżyc wywiera pewien wpływ na występowanie punktów zwrotnych na rynku. Wedle teorii Pugha pszenicę należy kupować podczas pełni, a sprzedawać podczas nowiu, choć przyznawał on jednocześnie, że nie jest to wpływ silny i może zostać zneutralizowany przez oddziaływanie cykli dłuższych lub przez istotne wydarzenia zewnętrzne. Niezależnie od tego, czy Księżyc wywiera jakiś wpływ na rynki, należy stwierdzić, że 28-dniowy cykl faktycznie występuje i jest podstawą wielu parametrów wykorzystywanych we wskaźnikach krótkoterminowych. Po pierwsze, cykl ten opiera się na dniach kalendarzowych Przekładając tę wielkość na liczbę sesji otrzymujemy 20. Mówiliśmy już, jak wiele popularnych średnich kroczących, oscylatorów i innych wskaźników opiera się na liczbie 20 i harmonijnie powiązanych krótszych cyklach 10- i 5-dniowych. Powszechnie wykorzystuje się średnie kroczące 5-, 10- i 20-dniowe wraz z ich pochodnymi w postaci średnich 4-, 9- i 18-dniowych. Często stosowane są też średnie 10- i 40-dniowe; cykl 40-dniowy jest dłuższym cyklem wyższego stopnia względem cyklu 20-dniowego. W rozdziale dziewiątym omawialiśmy zalety reguły czterech tygodni stworzonej przez Richarda Donchiana.
(more…)
Fale Kondratiewa Istnieją jeszcze dłuższe cykle, z których najbardziej chyba znanym jest liczący około 54 lat cykl Kondratiewa. Ten długi cykl gospodarczy odkryty przez rosyjskiego ekonomistę Mikołaja Kondratiewa, wywiera, jak się zdaje, zasadniczy wpływ na praktycznie wszystkie ceny papierów wartościowych i towarów. Jego występowanie stwierdzono zwłaszcza na rynkach stóp procentowych, miedzi, bawełny, pszenicy, akcji i hurtowych cen towarów. Kondratiew badał ów cykl od 1789 roku posługując się takimi czynnikami jak ceny towarów, produkcja surówki żelaza oraz płace robotników rolnych w Anglii (diagram 14. 14). Wiele mówi się ostatnio o cyklu Kondratiewa, w szczególności dlatego, że jego przedostatni szczyt wypadł w latach dwudziestych, a następny powinien pojawić się w latach osiemdziesiątych. Sam Kondratiew zapłacił wysoką cenę za swoją teorię cykli gospodarki kapitalistycznej, bowiem zesłano go do łagru, gdzie zmarł. Więcej informacji na temat teorii Kondratiewa znaleźć można w K Wave Davida Knoxa i The Great Cycle Dicka Stokena. Łączenie cykli o różnych długościach Jako ogólną zasadę przyjmuje się, że główny trend na danym rynku określają cykle długoterminowe i sezonowe. Jeśli w dwuletnim cyklu pojawiło się właśnie jego dno, to można oczekiwać przynajmniej roku wzrostów, mierząc od dołka do szczytu. A zatem cykl długoterminowy wywiera zasadniczy wpływ na kierunek rynku.
(more…)