W roku 1980 Prechter wydał The Major Works of R. N. Elliott, udostępniając od dawna nie ogłaszane drukiem oryginalne teksty Elliotta. 280 ANALIZA TECHNICZNA Podstawowe zasady teorii Elliotta Trzy podstawowe elementy teorii fal to kształt, proporcje oraz czas, w tej kolejności, jeśli chodzi o ich znaczenie. Najważniejszym aspektem całej teorii jest kształt, czyli formacja fali. Analiza proporcji jest użyteczna przy określaniu zasięgu przyszłego ruchu cen, czego dokonuje się, mierząc relacje pomiędzy poszczególnymi falami. Na koniec mamy relacje w czasie, które można wykorzystywać do potwierdzenia formacji fal i proporcji. Przez zwolenników tej teorii czynnik ów uznawany jest jednak za nieco mniej wiarygodny, jeśli chodzi o prognozowanie zachowań rynku. Teoria Elliotta była pierwotnie przeznaczona do analizy głównych wskaźników rynku akcji, a zwłaszcza średniej przemysłowej Dow Jones. W swej najbardziej podstawowej formie teoria ta głosi, że rynek akcji podlega powtarzającemu się rytmowi pięciofalowego ruchu w górę, po którym następuje trójfalowy spadek. Diagram 1
(more…)
Ponieważ świat rynków terminowych jest wciąż jeszcze dość niewielki, wzrasta możliwość zniekształcania krótkookresowych trendów w wyniku presji ze strony tych systemów. Mimo wszystko, nawet jeśli zakłócenia takie się pojawiają, mają na ogół charakter krótkookresowy i nie wywołują poważniejszych ruchów cen. Nawet i w tym przypadku potencjalny problem silnie skoncentrowanych środków lokowanych w taki sam sposób zgodnie ze wskazaniami systemów technicznych zostałby zapewne skorygowany, bowiem sytuacja ta stanowiłaby siłą rzeczy bodziec do zmiany taktyki. Kwestia samospełniającej się przepowiedni wysuwana jest na ogół jako zarzut pod adresem analizy wykresów, choć być może należałoby raczej doszukiwać się tu komplementu. Przecież każda metoda prognozowania, która zdobywa taką popularność, że pozwala zmieniać bieg wydarzeń, powinna uchodzić za świetną. Możemy się jedynie domyślać, dlaczego zarzuty tego rodzaju rzadko podnoszone są przeciw analizie fundamentalnej. Czy można wykorzystywać przeszłość do przewidywania przyszłości? Inny często wysuwany zarzut wiąże się z powątpiewaniem w możliwość przewidywania przyszłej sytuacji rynku na podstawie danych z jego przeszłości. To zadziwiające, że krytycy analizy technicznej tak często stawiają tę kwestię, zważywszy na fakt, że każda znana metoda prognozowania, od prognoz pogody po analizę fundamentalną, opiera się całkowicie na danych z przeszłości. A jakimiż innymi danymi można by się tu posłużyć? Filozofia analizy technicznej 17 W statystyce występuje rozróżnienie pomiędzy statystyką opisową i indukcyjną. Statystyka opisowa odnosi się do graficznej prezentacji danych, na przykład takich jak ceny widoczne na wykresie słupkowym. Statystyka indukcyjna wiąże się z uogólnieniem, prognozami i ekstrapolacjami wynikającymi z tych danych.
(more…)
1-15. 4). Zwróćmy uwagę, że kiedy ceny rosną, kropkowana krzywa widoczna pod ceną, czyli punkty SAR, rozpoczyna swój bieg powoli, a następnie przyspiesza wraz z trendem. W trendzie spadkowym dzieje się to samo, ale w przeciwnym kierunku (kropki znajdują się ponad wykresem ceny). Wielkości SAR są obliczane i dostępne dla użytkownika następnego dnia. Wilder wbudował w system czynnik przyspieszenia. Każdego dnia linia obrony przybliża się do nowego trendu. Na początku ruch ten jest powolny, aby trend mógł się w pełni wykształcić. Kiedy zwiększa się czynnik przyspieszenia, SAR zaczyna się poruszać szybciej i dogania w końcu cenę. Jeśli trend słabnie lub nie wykształci się, pojawia się zwykle sygnał stopu i odwrócenia pozycji. Jak widać na diagramach, system paraboliczny spisuje się doskonale podczas trendów.
(more…)
Wynikają stąd dość istotne wnioski. Po pierwsze, żadna z formacji widocznych na wykresach nie jest absolutnie pewna. W większości przypadków formacje te się sprawdzają, ale nie zawsze. Po drugie, analitycy muszą stale zachowywać czujność wobec sygnałów technicznych, które mogą wskazywać, że ich analizy są nieprawidłowe. Jedną z kluczowych kwestii decydujących o przetrwaniu na rynku jest zasada akceptowania małych strat i wychodzenia z nieudanej transakcji tak szybko, jak to jest możliwe. Do największych zalet analizy wykresów należy to, iż może ona szybko wskazać graczom i inwestorom, że znajdują się po niewłaściwej stronie rynku. Zdolność szybkiego rozpoznawania własnych błędów i gotowość do ich naprawienia przez podjęcie obronnych kroków to cechy, które mają istotne znaczenie dla właściwego funkcjonowania na rynkach finansowych. Głowa i ramiona jako formacja konsolidacji trendu Zanim przejdziemy do omówienia następnej formacji, musimy poruszyć jeszcze jedną kwestię. Prezentację tę zaczęliśmy od stwierdzenia, że formacja głowy i ramion jest najbardziej znaną i najbardziej wiarygodną spośród głównych formacji zapowiadających odwrócenie trendu. Otóż pragniemy ostrzec, że formacja ta może czasami występować jako faza konsolidacji trendu, a nie jego odwrócenia. Jest to raczej wyjątek od reguły, o którym nieco więcej powiemy w rozdziale szóstym poświęconym formacjom konsolidacji trendu.
(more…)
Ukształtowanie się flagi i chorągiewki poprzedza gwałtowny ruch cen wyznaczający niemal pionową linię (zwaną słupkiem), któremu towarzyszy wysoki wolumen. Wzrost cen zatrzymuje się na okres od jednego do trzech tygodni przy bardzo niewielkim wolumenie. Kontynuacja trendu następuje przy gwałtownym wzroście wolumenu. 4. Obie te formacje pojawiają się mniej więcej w połowie całego ruchu cen. 5. Chorągiewka przypomina niewielki trójkąt symetryczny. 6. Flaga przypomina mały równoległobok opadający w kierunku przeciwnym do istniejącego trendu. 7. Obie te formacje wykształcają się w krótszym czasie w przypadku trendu zniżkującego.
(more…)
ROZDZIAŁ TRZECI Tworzenie wykresów Wprowadzenie W tym rozdziale zawarliśmy podstawowe wiadomości dotyczące konstruowania wykresów słupkowych. Zaczniemy od omówienia różnych metod sporządzania wykresów, po czym zajmiemy się najczęściej używanym – wykresem słupkowym sporządzanym w układzie dziennym. Przyjrzymy się też metodom czytania danych cenowych i sposobom nanoszenia ich na wykres. Następnie zajmiemy się rodzajami wykresów słupkowych, w tym wykresami uwzględniającymi dłuższy okres inwestycyjny, sporządzanymi w układzie tygodniowym i miesięcznym. Czytelnicy, którzy znają już zasady konstrukcji wykresów, mogą od razu przejść do lektury następnego rozdziału omawiającego narzędzia analityczne. Rodzaje wykresów Jak już zauważyliśmy, wykres słupkowy sporządzany w układzie dziennym jest wykresem najpowszechniej wykorzystywanym w analizie technicznej, choć należy pamiętać, że analitycy posługują się jeszcze innymi rodzajami wykresów, a mianowicie wykresami liniowymi, punktowo-symbolicznymi, a ostatnio także świecowymi. Diagram 1 przedstawia standardowy wykres słupkowy ukazujący ceny zamknięcia w poszczególnych dniach. Wykres ten nazwano słupkowym, ponieważ ruch cen z każdego dnia przedstawiany jest w postaci pionowego słupka, na którym naniesione są kursy: najwyższy (maksimum), najniższy (minimum) i zamknięcia. 32 ANALIZA TECHNICZNA Kreseczka po prawej stronie słupka oznacza kurs zamknięcia. Po lewej stronie słupka podobną kreseczka zaznacza się czasami kurs otwarcia.
(more…)