W przypadku średniej 10-tygodniowej są to wskazania krótko- i średnioterminowej sytuacji na rynku, a wielkości dla średniej 30-tygodniowej można wykorzystywać do rozpoznawania zmian głównych trendów. Sygnałem potencjalnej zmiany trendu jest wzrost powyżej 30 procent lub spadek poniżej 70 procent. ROZDZIAŁ JEDENASTY Wykresy punktowo-symboliczne Wprowadzenie Pierwszą metodą analizy wykresów stosowaną przez uczestników rynku akcji jeszcze w minionym stuleciu były wykresy punktowo-symboliczne („kółko i krzyżyk”). Nazwa „punktowo-symboliczny” pochodzi z klasycznej książki Victora de Villiersa z roku 1933 The Point and Figure Method of Anticipating Stock Price Movements. Metoda ta znana była pod różnymi nazwami. W latach osiemdziesiątych i dziewięćdziesiątych XIX wieku nazywano ją „metodą książkową”. Właśnie tak określił ją Charles Dow w swoim artykule z 20 lipca 1901 roku wydanym w gazecie Wall Street Journal. Dow zwrócił uwagę na to, że opisywana przez niego metoda stosowana jest już 15 lat, co wskazywałoby, iż jej początki sięgają roku 1886. W latach dwudziestych aż do roku 1933 posługiwano się nazwą „wykres symboliczny”, potem oficjalnym terminem określającym tę technikę śledzenia ruchów rynku stał się „wykres punktowo- -symboliczny”. W początkach lat trzydziestych kilka prac na temat metody punktowo-symbolicznej wydał R. D.
(more…)
2 Są dwa sposoby dokonywania pomiaru opartego na formacji trójkąta symetrycznego. Jeden polega na zmierzeniu wysokości podstawy (AB) i odliczeniu tej odległości od punktu wybicia (C), drugi zaś na wytyczeniu ze szczytu podstawy (A) linii równoległej do niższej linii trójkąta. Podstawowe formacje kontynuacji trendu 119 Trójkąty zwyżkujące i zniżkujące to pewne odmiany trójkąta symetrycznego, ale inne są ich konsekwencje dla prognozowania przyszłego ruchu cen. Diagramy 6. 3a-b pokazują przykłady trójkąta zwyżkującego. Widzimy tu, że górna linia biegnie płasko, natomiast dolna się wznosi. Formacja ta wskazuje, że kupujący są bardziej agresywni niż sprzedający. Trójkąt taki uznaje się za kontynuację trendu wzrostowego i ceny akcji zazwyczaj wybijają się z tej formacji do góry. Trójkąty zwyżkujące i zniżkujące różnią się od trójkąta symetrycznego pod pewnym bardzo istotnym względem. Niezależnie od tego, w którym miejscu trendu się pojawią, wiążą się z nimi bardzo wyraźnie określone konsekwencje prognostyczne. Otóż trójkąt zwyżkujący stanowi formację trendu wzrostowego, natomiast trójkąt zniżkujący to formacja charakterystyczna dla bessy.
(more…)
Dna cenowe na rynku obligacji w latach 1981, 1984, 1988, 1991 i 1995 zapowiadały zmianę trendu na wzrostowy na rynku akcji. Szczyty cenowe obligacji z lat 1987, 1990 i 1994 ostrzegały, że dla akcji przyszedł zły rok. Diagram 17. 3 Trendy cen towarów i obligacji mają zwykle przeciwne kierunki. Dna cenowe obligacji z lat 1996 i 1997 zbiegały się ze szczytami cen towarów. 364 ANALIZA TECHNICZNA Diagram 17. 4 Rosnący dolar powoduje zwykle spadek cen towarów. W 1980 roku dno kursu dolara zbiegło się ze szczytem cenowym towarów. Dno kursu dolara w roku 1995 było zapowiedzią ostrego spadku cen towarów rok później. Diagram 17. 5 Trendy dolara i cen złota mają zwykle przeciwny kierunek.
(more…)
Analitycy rynku kapitałowego więcej uwagi zwracają na dłuższe okresy, przyjmując horyzont czasu, który w przypadku transakcji terminowej może być abstrakcją. Przedmiotem ich zainteresowania może być na przykład sytuacja na rynku za trzy lub za sześć miesięcy, natomiast ci, którzy dokonują transakcji terminowych chcą wiedzieć, jakie będą ceny w następnym tygodniu, nazajutrz, a nawet tego samego dnia po południu. Dlatego właśnie konieczne stało się tu wypracowanie wskaźników krótkookresowych, które w analizach rynków kapitałowych mogą wcale nie występować. Jednym z przykładów jest średnia krocząca; najczęściej wykorzystywane średnie na rynkach akcji obejmują 50 i 200 dni. Na rynkach towarowych większość średnich kroczących dotyczy okresów krótszych niż 40 dni. Często spotykanym połączeniem średnich są tu średnie z 4, 9 i 18 dni. Filozofia analizy technicznej 13 Większe znaczenie momentu zawarcia transakcji Ustalenie momentu zawarcia transakcji ma absolutnie decydujące znaczenie na rynkach terminowych. Samo rozpoznanie kierunku ruchu cen nie wystarczy tu do odniesienia sukcesu. Pomyłka o jeden dzień, czy nawet o kilka minut, przy wyznaczaniu momentu wejścia na rynek może przesądzić o niepowodzeniu. Niedobrze jest znajdować się po niewłaściwej stronie rynku i tracić pieniądze, ale tracić je, kiedy jest się po właściwej stronie, to jeden z najbardziej przygnębiających i denerwujących aspektów transakcji terminowych. Nie trzeba dodawać, że wyznaczenie momentu zawarcia transakcji jest domeną niemal wyłącznie analizy technicznej, bowiem warunki fundamentalne rzadko zmieniają się z dnia na dzień.
(more…)
W drugim przypadku kupujący inicjuje nową pozycję długą, sprzedający tylko likwiduje starą długą, czyli jeden wchodzi, a drugi wychodzi z rynku. Transakcje znoszą się nawzajem i nie zmienia się liczba kontraktów. W trzecim przypadku sytuacja jest taka sama, z tym że sprzedający inicjuje nową krótką pozycję, a kupujący likwiduje starą krótką. Ponieważ jeden z graczy wchodzi, a drugi wychodzi z rynku, nie następuje żadna zmiana. W czwartym przypadku obaj gracze likwidują starą pozycję i wartość liczby otwartych kontraktów odpowiednio spada. Podsumujmy: jeżeli obaj uczestniczący w obrocie inicjują nową pozycję, to liczba otwartych kontraktów się zwiększa. Jeżeli obaj likwidują starą pozycję, to liczba otwartych kontraktów spada. Jeżeli natomiast jeden otwiera nową pozycję, a drugi zamyka starą, liczba otwartych kontraktów się nie zmienia. Badając zmiany netto liczby otwartych kontraktów pod koniec dnia, można ustalić, czy pieniądz 142 ANALIZA TECHNICZNA napływa, czy odpływa z rynku. Informacja ta umożliwia wyciągnięcie wniosków o sile lub słabości aktualnego trendu cenowego. Ogólna zasada interpretacji wolumenu i liczby otwartych kontraktów Analitycy rynków terminowych uwzględniają dane o wolumenie i liczbie otwartych kontraktów.
(more…)
Można się posługiwać również tak zwanym filtrem cenowym, kiedy to przyjmuje się na ogół kryteria procentowego przebicia (od 1 do 3 procent). Po trzecie, można też wykorzystywać filtr czasu w postaci reguły dwudniowego przebicia. Inaczej mówiąc, aby potwierdzić kontynuację trendu, ceny zamknięcia dwóch kolejnych dni powinny się kształtować powyżej poprzedniego wierzchołka. Innym filtrem może być piątkowe zamknięcie Podstawowe formacje odwrócenia trendu 107 Diagram 5. 5e Formacje cenowe regularnie pojawiają się na wykresach najważniejszych indeksów rynkowych. Tu widzimy Nasdaq Composite Index, który uformował podwójne dno w okolicach poziomu 1470, po czym zaczął wzrastać. Przełamanie spadkowej linii trendu potwierdziło zwrot w górę. 108 ANALIZA TECHNICZNA powyżej poprzedniego szczytu. Wybicie staje się jeszcze bardziej wiarygodne, jeśli towarzyszy mu duży wolumen. Filtry te nie są niezawodne, ale rzeczywiście pomagają w ograniczeniu liczby fałszywych sygnałów, które pojawiają się dość często. Czasami filtry są pomocne, a czasami nie; analityk musi zdawać sobie sprawę z tego, że ma do czynienia z procentami i prawdopodobieństwami i że mylące sygnały będą się pojawiać nieustannie.
(more…)