We wczesnych fazach trendu cenowego lub w krytycznych momentach zwrotnych bardzo często nikt dokładnie nie wie, dlaczego rynek zachowuje się w pewien sposób. Wprawdzie 2 Filozofia analizy technicznej podejście analizy technicznej może czasami wydawać się zbytnim uproszczeniem, ale logika leżąca u podstaw pierwszej przesłanki, mówiącej że rynek dyskontuje wszystko, staje się w miarę zdobywania doświadczeń coraz bardziej przekonująca. Wynika stąd, że skoro wszystkie czynniki oddziałujące na cenę rynkową znajdują w niej swoje odbicie, to badanie owej ceny jest podejściem samowystarczalnym. Dzięki studiowaniu wykresów i ogromnej liczby wskaźników technicznych analityk dowiaduje się od rynku, jeśli można tak rzec, w którą stronę rynek ów najprawdopodobniej podąży. W analizie technicznej niekoniecznie idzie o to, aby przechytrzyć rynek. Wszystkie jej narzędzia, omawiane w dalszych rozdziałach, służą analitykowi wykresów jako pomoc w badaniu zachowań cen. Analityk wie, że istnieją pewne przyczyny, dla których ceny rosną lub spadają, ale nie sądzi, by poznanie tych przyczyn było niezbędne dla prognozowania rozwoju sytuacji na rynku. Ceny podlegają trendom Pojęcie trendu ma absolutnie podstawowe znaczenie w analizie technicznej. Jeśli nie zaakceptuje się przesłanki mówiącej, że ceny podlegają trendom, dalsza lektura tej książki nie ma sensu. Zasadniczym celem badania wykresów cen jest rozpoznanie trendów w ich wczesnych fazach, co pozwoli na dokonywanie transakcji zgodnie z kierunkiem owych trendów. Większość metod stosowanych w analizie technicznej z natury swojej przeznaczona jest do badania trendu, to znaczy do rozpoznawania i śledzenia trendów już istniejących (diagram 1.
(more…)
(Patrz: Średnia wykładnicza i Średnia ważona). Średnia krocząca {Moving average) Wskaźnik, który ze względu na swoją konstrukcję najlepiej sprawdza się podczas wyraźnych trendów. Średnie kroczące wygładzają zachowanie cen, ale mają opóźnienie. Prosta 10-dniowa średnia powstaje w wyniku dodania ostatnich dziesięciu cen zamknięcia i podzielenia sumy przez 10. Procedura ta jest powtarzana każdego dnia. Dla uzyskiwania sygnałów kupna i sprzedaży można korzystać z dowolnej liczby średnich o różnych długościach. Kiedy stosuje się jedną średnią, sygnałem kupna jest przecięcie średniej od dołu przez cenę. Przy dwóch średnich sygnałem kupna jest przecięcie dłuższej średniej przez krótszą od dołu. Są trzy rodzaje średnich: proste, ważone i wykładnicze. Średnia ważona {Weighted average) Średnia krocząca, w której większą wagę nadaje się ostatnim cenom. (Patrz: Średnia krocząca).
(more…)
Wiele rynków nie przełamało historycznych linii oporu wyznaczonych kilka lat wcześniej i spadło do poziomów wsparcianie notowanych od kilku lat. Oczywiste jest też, że spadek inflacji d początku lat osiemdziesiątych przyczynił się do hossy na rynkach akcji i obligacji. Wydaje się, że rynki te już uwzględniły wskaźniki inflacji (diagram 8. Na następnych kilku stronach podaję przykłady wykresów sporządzonych układzie tygodniowym i miesięcznym (diagramy 8. 2 do . 1 Na wykresach tych znaleźć można długoterminowe linie wsparcia oporu, linie trendu, procentowe zniesienia i czasami formacje cenowe, ale pamiętajmy że wszelkie metody techniczne stosowane na wykresach dziennych można wykorzystywać również w przypadkuykresów długoterminowych. Nieco później pokażemy, w jaki sposób ależy to robić. Jak zobaczymy, sygnały z wykresów długoterminowych mogą stać się filtrami użytecznymi przy podejmowaniu krótkoterminowych decyzji. Pamiętajmy też, że w analizie dłuższych trendów cenowych bardziej przydatne są wykresy w skali logarytmicznej. Przykłady wykresów długoterminowych resów długoterminowych nie wykorzystuje się przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
(more…)
Pierwszy zarzut dotyczy tego, że uwzględnia się w tenposób jedynie okres obejmowany przez średnią (na przykład ostatniedziesięć dni). Kwestia druga wiąże się z tym, że stosując prostą Średnie kroczące 177 rednią, nadaje się taką samą wagę każdej cenie zamknięcia. W obliczaniuśredniej 10-dniowej ostatni dzień ma tę samą wagę co pierwszy, to znaczy waga każdej z uwzględnionych cen wynosi 10 procent. W średniej 5-dniowej każdy z dni miałby takąsamą 20-procentową agę. Niektórzy analitycy uważają, iż większe znaczenie powinnymieć ceny z ostatnich notowań. Średnia ważonaróbując poradzić sobie z problemami wagi cen z poszczególnych ni, niektórzy analitycy posługują się liniowo ważoną średnią kroczącą. Przy jej obliczaniu cena zamknięcia dziesiątego dnia (w przypadku średniej 10-dniowej) będzie mnożona przez dziesięć, cena z dziewiątego a przez dziewięć, z ósmego przez osiem itd. Większa wagazostaje w ten sposób przywiązana do bardziej aktualnych cen zamknięcia. Wynik jest następnie dzielony przez sumę mnożników (w przypadku edniej 10-dniowej jest to 55, to znaczy 10 + 9 + 8 + . . .
(more…)
Właśnie w tej pracy po raz pierwszy użyty został termin „teoria Dowa”. We wprowadzeniu do niej Richard Russell porównuje wkład Dowa w teorię rynku kapitałowego z wkładem Freuda w psychiatrię. Bardziej usystematyzowaną postać nadał tym koncepcjom William Peter Hamilton, współpracownik i następca Dowa w The Wall Street Journal, publikując w 1922 roku pracę The Stock Market. Kolejnym rozwinięciem tej teorii była książka Dow Theory wydana w 1932 roku, której autorem był Robert Rhea (New York, Barron’s). Wprawdzie Dow stworzył swoją teorię dla średnich rynku kapitałowego (przemysłowej i kolejowej), ale większość jej pojęć można z powodzeniem zastosować również do innych średnich rynkowych. W rozdziale tym omówimy sześć podstawowych zasad teorii Dowa i pokażemy, w jaki sposób wiążą się one z dzisiejszą analizą techniczną. Podstawowe tezy 1. Średnie giełdowe dyskontują wszystko Suma i tendencje transakcji zawieranych na giełdzie nowojorskiej reprezentują sumę całej wiedzy Wall Street o przeszłości, bliskiej i odległej, wykorzystywanej do dyskontowania przyszłości. Nie ma potrzeby dodawania do średnich, jak robią to niektórzy statystycy, obszernych kompilacji danych z rynków towarowych, rozliczeń międzybankowych, handlu krajowego i zagranicznego czy jeszcze czegoś innego. Wall Street uwzględnia wszystkie te rzeczy. (Hamilton, s.
(more…)
DI ostrzegał też o kształtowaniu się szczytu w połowie kwietnia 1996. Podczas gdy GM ustanawiał wyższy szczyt (linia C), DI tworzył szczyty coraz niższe (linia D). Ten sygnał ostrzegawczy pojawił się na długo przed poważnym spadkiem cen z czerwca i lipca. Zaawansowane wskaźniki techniczne 399 Diagram A. 2 Wskaźnik popytu (linia ciągła) i wykres GM w ujęciu tygodniowym. Przełamanie linii trendu DI często następuje wcześniej niż przełamanie na wykresie ceny. Zwróćmy uwagę na negatywną dywergencję w kwietniu 1996 roku. Źródło: MetaStock, Equis International. Herrick Payoff Index (HPI) Wskaźnik ten został stworzony przez Johna Herricka do analizowania rynków terminowych przy uwzględnieniu zmian w liczbie otwartych kontraktów. Jak stwierdziliśmy w rozdziale siódmym, zmiany te mogą być istotnymi wskazówkami informującymi o solidności aktualnego trendu. Wskaźnik HPI uwzględnia cenę, wolumen i liczbę otwartych kontraktów, pozwalając określić, czy pieniądz wpływa na dany rynek, czy z niego wypływa.
(more…)