Teoria działania wbrew opinii większości jest wprawdzie uznawana za część analizy technicznej, ale należałoby ją raczej określić mianem analizy psychologicznej. Jest to uzupełnienie analiz rynku o wymiar psychologiczny poprzez badanie stopnia optymizmu lub pesymizmu wśród uczestników różnych rynków finansowych. Zgodnie z tą teorią, jeśli zdecydowana większość ludzi ma podobną opinię w pewnej sprawie, to jest to na ogół opinia błędna. A zatem należy najpierw ustalić, co robi większość, a następnie podjąć działania w przeciwnym kierunku. Humphrey B. Neill, uznawany za twórcę tej koncepcji, przedstawił swoje teorie w książce z 1954 roku The Art of Contrary Thinking. Dziesięć lat później, w roku 1964, James H. Sibbet zaczął stosować koncepcje Neilla na gruncie towarowych rynków terminowych, tworząc serwis doradczy Market Vane, prezentujący liczby wyrażające stopień optymizmu uczestników rynku. Co tydzień wśród specjalistów przeprowadzany jest sondaż mający na celu określenie stopnia ich optymizmu lub pesymizmu. Konstrukcja ankiety umożliwia kwantyfikację nastrojów rynkowych, co z kolei pozwala je analizować i wykorzystywać w prognozowaniu. Uzasadnieniem tego przedsięwzięcia jest założenie, że większość uczestników rynku w znacznym stopniu ulega sugestiom specjalistów.
(more…)
Nawet jeśli większość analityków zgadza się ze sobą co do prognozy zachowań rynku, to niekoniecznie muszą oni wchodzić na rynek w tym samym czasie i w ten sam sposób. Niektórzy będą się starali wyprzedzić sygnał płynący z wykresu i wejść na rynek bardzo wcześnie. Inni dokonają sprzedaży lub kupna z chwilą wybicia się cen z określonej formacji. Jeszcze inni zaczekają na ruch powrotny następujący po wybiciu. Niektórzy gracze są agresywni, inni zaś ostrożni. Jedni składają zlecenia po kursie dnia, inni z limitami cen. Niektórzy inwestują długoterminowo, inni dokonują transakcji, wykorzystując wahania cen w ciągu dnia. A zatem możliwość, że wszyscy ci, którzy posługują się analizą techniczną, będą jednocześnie postępować w ten sam sposób, jest w istocie rzeczy dość abstrakcyjna. Nawet gdyby istniał tu poważny problem, to naturalną koleją rzeczy doszłoby do skorygowania go. Inaczej mówiąc, analitycy i gracze uzależnialiby swe decyzje od wykresów do chwili, w której ich zgodne działania zaczęłyby wypaczać obraz rynku. Gdyby zdali sobie wówczas sprawę, co się dzieje, przestaliby korzystać z wykresów lub dostosowaliby odpowiednio do sytuacji swoją taktykę gry.
(more…)
20 Wykres Intela o jednokratkowym odwróceniu. Aby przesunąć się do następnej kolumny, potrzebne jest odwrócenie o 3,2 procent. Pomiar horyzontalny wzdłuż bazy wskazuje na poziomy 33 i 87,6. Źródło: UST Securities Corp. 256 ANALIZA TECHNICZNA Diagram 11. 21 Dwa wykresy Royal Dutch Petroleum. Dolny wykres w skali logarytmicznej obejmuje okres sześciu lat, a górny, w skali arytmetycznej, okres jednego roku. Kropki i kreseczki odpowiadają średnim kroczącym z 10 i 20 kolumn. Źródło: UST Securities Corp. Wykresy punktowo-symboliczne 257 Diagram 11. 21 przedstawia dwa wykresy tych samych akcji ze średnią z 10 (kropki) i 20 (kreseczki) kolumn.
(more…)
Nie należy jednak zajmować takich pozycji, kiedy liczba otwartych kontraktów wciąż rośnie. Wzrost liczby otwartych kontraktów zwiększa szansę na kontynuację dotychczasowego trendu. Z podjęciem działań powinno się wówczas zaczekać na stabilizację lub spadek tej liczby. Należy również analizować raporty mówiące o stopniu zaangażowania poszczególnych uczestników tynku, aby upewnić się, że ci, którzy dokonują transakcji zabezpieczających (hedgers) mają mniej niż 50 procent otwartych kontraktów. Zasada działania wbrew opinii większości okazuje się bardziej skuteczna, kiedy większość otwartych kontraktów należy do graczy uważanych za „słabe ręce”. Nie zaleca się również dokonywania transakcji przeciw dużym pozycjom zabezpieczającym. Obserwowanie reakcji rynku na wiadomości fundamentalne Należy bardzo uważnie obserwować reakcje rynku na wiadomości fundamentalne. Jeśli ceny nie reagują na dobre wiadomości w obszarze wykupienia, stanowi to wyraźne ostrzeżenie, że odwrócenie trendu jest blisko. W takiej sytuacji wystarczą zazwyczaj pierwsze niekorzystne wiadomości, aby popchnąć ceny w dół. Analogicznie, brak reakcji na złe wiadomości w obszarze wyprzedania (poniżej 25 procent) może być uznany za sygnał, że wszystkie złe wiadomości zostały już. w pełni zdyskontowane przez dotychczasowe spadki.
(more…)
00), {percent off lowest close} perOffHi(4. 00); { percent off highest close } Variables: LC(0), {lowest close} HC(0), { highest close ) trend(O); { 0 = no trades yet, +1 = up, -1 down } (initialize variables} If currentBar = 1 then begin LC = close; HC = close; trend = 0; end; { update trend variable and place trading orders } if trend = 0 then begin if ((close-LC) / LC) > = (perOffLo / 100) then trend = +1; if ((HC-close) / HC) > = (perOffHi / 100) then trend = – 1 ; end else if trend = +1 and ((HC-close) / HC) > = (perOffHi / 100) then begin sell on close; trend = – 1 ; LC = close; end else if trend = -1 and ((close-LC) / LC) > = (perOffLo /100) then begin buy on close; trend = +1; HC = close; end; { update LC & HC variables } If close < LC then LC = close; If close > HC then HC = close; { End of Code } Diagram C. I Ten kod w EasyLanguage został napisany przy użyciu narzędzia Power Editor należącego do programu TradeStation. Ma on wygląd i możliwości normalnego języka programowania. Na diagramach C. 2 i C. 3 pokazano wyniki tego systemu przedstawione przez Martina Zweiga. 428 ANALIZA TECHNICZNA 1996). Jeśli wyniki są obiecujące, przechodzę do aktualnych kontraktów. Następnie musimy zdecydować, ile danych potrzebujemy do naszego systemu. Ja stosuję cały szereg cenowy, bez wyłączania grupy danych, do przeprowadzenia później testu potwierdzającego.
(more…)
Analizy rynku można dokonywać na oba te sposoby. Wprawdzie w moim przekonaniu wskaźniki techniczne wyprzedzają wiedzę o sytuacji fundamentalnej, ale sądzę również, że każdy istotny ruch cen musi być wywołany określonymi przyczynami natury fundamentalnej. A zatem nawet stosując analizę techniczną, warto mieć pewną wiedzę na temat fundamentalnych uwarunkowań sytuacji na rynku, choćby w celu uzasadnienia istotnego ruchu cen widocznego na wykresach. Poza tym reakcja rynku na wiadomości fundamentalne może być doskonałą wskazówką techniczną. Przedstawiciel analizy fundamentalnej może wykorzystywać czynniki techniczne w celu potwierdzenia własnych badań lub jako sygnał zapowiadający możliwość wystąpienia istotnych zmian na rynku. Może on traktować wykresy lub komputerowe systemy analizy trendu jako filtr, który pozwoli mu uniknąć zajęcia pozycji niezgodnej z istniejącym trendem. Na pozór dziwne ruchy cen widoczne na wykresie mogą stanowić wtedy ostrzeżenie i skłaniać do bardziej uważnej analizy sytuacji fundamentalnej. W ciągu wielu lat mojej pracy w dużej firmie brokerskiej często informowałem wydział analiz fundamentalnych o płynących z wykresów sygnałach zapowiadających określone ruchy cen. I niemal za każdym razem ku memu zdziwieniu otrzymywałem odpowiedź w rodzaju „to niemożliwe”, „w żaden sposób”. Bardzo często ta sama osoba kilka tygodni później usilnie poszukiwała fundamentalnych przyczyn wyjaśniających pewien nagły i niespodziewany ruch cen. Z pewnością można bardzo wiele zrobić dla poprawy koordynacji działań i współpracy w tej dziedzinie.
(more…)