102 ANALIZA TECHNICZNA Diagram 5. 4a Potrójny szczyt. Obraz jest podobny do głowy i ramion, z wyjątkiem tego, że wszystkie wierzchołki znajdują się na tym samym poziomie. Każdej zwyżce powinno towarzyszyć zmniejszenie wolumenu. Formacja jest w pełni ukształtowana, kiedy linia wyznaczona przez dwa punkty odbicia zostaje przerwana przy zwiększonym wolumenie. Metoda pomiaru opiera się na wysokości formacji, którą się odlicza w dół od punktu przerwania. Również i tu występuje nieraz ruch powrotny. Diagram 5. 4b Potrójne dno. Formacja podobna do odpowiadającej jej formacji głowy i ramion, z wyjątkiem tego, że wszystkie dna znajdują się na tym samym poziomie. Jest to lustrzane odbicie potrójnego szczytu, tyle że wolumen odgrywa większą rolę przy wybiciu w górę.
(more…)
Wiele instytucji finansowych zatrudnia analityków, których praca polega na przegryzaniu się przez szeregi liczb wyrażających ceny akcji, co ma na celu znalezienie akcji lub grup akcji, które są drogie (wykupione) bądź tanie (wyprzedane). Nazywa się ich analitykami ilościowymi, ale liczby, z jakimi się zmagają to często te same liczby, z którymi mają do czynienia analitycy techniczni. Prasa finansowa donosiła o nowej grupie uczestników rynku zwanych graczami „impetu”. Posługując się metodą nazywaną „siłą względną”, przenoszą oni środki z rynków o słabym impecie na rynki, gdzie impet jest silny. Poznajemy oczywiście, że „impet” i „siła względna” to terminy techniczne. Mamy też „fundamentalne” oceny dokonywane przez firmy maklerskie. Czy zauważyliście, jak często z dnia na dzień, po znaczącym wybiciu widocznym na wykresie, zachodzą radykalne zmiany tych „fundamentalnych” ocen? Ekonomiści, którzy z pewnością nie uważają się za analityków technicznych cały czas posługują się wykresami, aby stwierdzić kierunek inflacji, stóp procentowych i wszelkiego rodzaju wskaźników gospodarczych. Mówią też o trendach widocznych na tych wykresach. Nawet fundamentalne wskaźniki takie jak wskaźnik cena/zysk mają swój aspekt techniczny. Zawsze, gdy pojawia się cena, wkraczamy w dziedzinę analizy technicznej. A gdy analitycy papierów wartościowych mówią, że stopa zwrotu z rynku akcji jest za wysoka, czyż nie mówią po prostu, że ceny są za wysokie? Czy to nie to samo co powiedzieć, że rynek jest wykupiony? Są wreszcie przedstawiciele kręgów akademickich, którzy po raz wtóry wynaleźli analizę techniczną pod nazwą behawioralnej teorii finansów.
(more…)
Oto co wiemy o oscylatorze stochastycznym %D: kiedy wkracza on w obszar powyżej 80 lub poniżej 20, niebawem pojawi się sygnał. Inaczej mówiąc, pojawienie się sygnału jest już wtedy tylko kwestią czasu. Obszary powyżej 80 i poniżej 20 nazywane są strefami przedsygnalnymi – %D musi się tu znaleźć, zanim powstanie sygnał do zawarcia transakcji (diagram 1 1 268 ANALIZA TECHNICZNA Diagram 1 12 Koncepcja filtrowania formacji świecowych wykorzystuje tę przedsygnalną strefę. Formacje świecowe uznaje się za ważne tylko wówczas, gdy %D znajduje się w strefie przedsygnalnej. Jeśli formacja świecowa pojawia się, gdy %D jest na poziomie powiedzmy 65, to się jej nie uwzględnia. Metoda ta dotyczy wyłącznie formacji odwrócenia trendu. Filtrowanie formacji świecowych nie ogranicza się do stosowania oscylatora stochastycznego %D. W tym celu można się posłużyć dowolnym wskaźnikiem technicznym, jaki stosujemy zwykle w naszych analizach.
(more…)
O świecach napisano już kilka dobrych opracowań, w związku z czym przedstawimy tu jedynie kilka najbardziej popularnych formacji. Zasłona ciemnej chmury Jest to dwudniowa formacja odwrócenia trendu, która zwiastuje jedynie spadki (diagram 1 6). To również jeden z tych przypadków, w których istnieje też formacja odwrotna, ale ma inną nazwę (formacja przenikania). Pierwszemu dniu odpowiada długa biała świeca. Wskazuje ona i potwierdza bieżący trend wzrostowy. Następnego dnia rynek otwiera się powyżej maksimum z poprzedniego dnia, potwierdzając charakter dotychczasowego trendu. Kolejne transakcje dokonywane są jednak na niższym poziomie, a cena zamknięcia kształtuje się poniżej środka korpusu z poprzedniego dnia. Jest to silny cios dla optymizmu inwestorów zmuszający wielu z nich do wyjścia z rynku. Ponieważ cena zamknięcia znajduje się drugiego 264 ANALIZA TECHNICZNA Diagram 1 6 Zasłona ciemnej chmury-.
(more…)
A zatem wykresy takich rynków jak złoto i ropa naftowa, a także obligacje skarbowe, mogą nam wiele powiedzieć o kondycji gospodarki i oczekiwaniach dotyczących inflacji. Trendy na terminowych rynkach dolara amerykańskiego i innych walut także są wczesnymi sygnałami siły lub słabości gospodarki ogólnoświatowej. Jeszcze bardziej znamienne jest to, że trendy na tych rynkach zaznaczają się na długo, zanim zostaną odzwierciedlone w tradycyjnych wskaźnikach gospodarczych, które sporządza się na bazie miesięcznej lub kwartalnej, i które informują nas o tym, co już się zdarzyło. Indeks giełdowy S&P 500 od dawna uchodzi oficjalnie za wyprzedzający wskaźnik gospodarczy. W książce Leading Indicators for the 1990s autorstwa Moore’a, jednego z najwybitniejszych ekspertów w dziedzinie cyklu koniunkturalnego, znaleźć można przekonujące argumenty na temat znaczenia trendów na rynkach towarów, obligacji i akcji jako istotnych wskaźników gospodarczych. Wszystkie trzy rynki można badać, stosując analizę techniczną. Temat ten omówimy w rozdziale siedemnastym. Analiza techniczna czy analiza wykresów? Istnieje kilka nazw, jakimi określa się podejście techniczne: analiza wykresów, analiza techniczna, analiza rynku. Do niedawna wszystkie te określenia znaczyły dokładnie to samo, ale wraz z postępującą specjalizacją w tej dziedzinie pojawiła się konieczność dokonania pewnych rozróżnień i bardziej precyzyjnego definiowania owych terminów. Ponieważ praktycznie cała analiza techniczna do ostatniego dziesięciolecia opierała się na wykorzystywaniu wykresów, 10 ANALIZA TECHNICZNA terminy „analiza techniczna” i „analiza wykresów” oznaczały to samo. Dzisiaj sprawa wygląda nieco inaczej.
(more…)
Dywergencje omówimy nieco obszerniej w rozdziale dziesiątym poświęconym oscylatorom. Diagram 6. 11c Akcje General Motors utworzyły w pierwszej połowie 1997 roku formację głowy i ramion zapowiadającą kontynuację trendu. Formacja jest bardzo wyraźna, ale pojawia się w nietypowym miejscu. Trend wzrostowy był kontynuowany wraz z wybiciem cen ponad linię szyi biegnącą na poziomie 60. Podstawowe formacje kontynuacji trendu 137 Podsumowanie Na tym kończymy prezentację formacji technicznych. Powiedzieliśmy wcześniej, że podstawowe dane, jakimi posługuje się analiza techniczna, to cena, wolumen oraz liczba otwartych kontraktów. Większość naszych dotychczasowych rozważań dotyczyła ceny. Przyjrzyjmy się teraz uważniej kwestii wolumenu i liczbie otwartych kontraktów, a także sposobowi wykorzystania tych danych w procesie analitycznym. ROZDZIAŁ SIÓDMY Wolumen i liczba otwartych kontraktów Wprowadzenie Większość analityków rynków finansowych posługuje się metodą uwzględniającą trzy wielkości – cenę, wolumen i liczbę otwartych kontraktów. Analiza wolumenu jest istotna na wszystkich rynkach, natomiast liczba otwartych kontraktów analizowana jest na rynkach terminowych.
(more…)