W drugiej połowie roku 1997 nastąpiło ostre załamanie azjatyckich walut i rynków akcji, co wywarło szczególnie negatywny wpływ na takie rynki jak miedź, złoto i ropa naftowa. Po raz pierwszy od dziesięcioleci niektórzy obserwatorzy rynku wyrażali obawę, że korzystna dezinflacja (ceny rosną w wolniejszym tempie) może zamienić się w szkodliwą deflację (spadek cen). Na domiar złego ceny producentów po raz pierwszy od ponad dziesięciu lat spadły w skali rocznej. W rezultacie rynki obligacji i akcji zaczęły się zachowywać odmiennie. Po raz pierwszy w okresie czterech lat inwestorzy wyprzedawali akcje i wkładali więcej środków w obligacje i akcje wrażliwe na zmiany stóp procentowych, takie jak akcje spółek użyteczności publicznej. Przyczyną tych zmian w alokacji środków było to, że deflacja zmienia scenariusz międzyrynkowy. Odwrotna relacja między cenami obligacji i towarów zostaje zachowana. Towary zniżkują, a ceny obligacji rosną. Różnica polega na tym, że w takich uwarunkowaniach negatywnie może reagować rynek akcji. Wskazujemy na ten fakt, ponieważ już od bardzo dawna świat finansów nie miał do czynienia z deflacja. Jeśli tak się stanie, to relacje międzyrynkowe wciąż będą występować, ale w inny sposób.
(more…)
Miłą wiadomością bywa, że nowa tendencja wspierana jest dodatkowo przez inwestorów z właściwej strony rynku, których przewidywania sprawdziły się i którzy teraz wykorzystują akumulowane na papierze zyski, by finansować kolejne pozycje. Można więc zrozumieć zależność, że im większy wzrost liczby otwartych kontraktów w danym okresie, tym większy potencjał ma wynikający stąd ruch cen. 4. Rosnąca liczba otwartych kontraktów przy zakończeniu formacji cenowej postrzegana jest jako dodatkowe potwierdzenie sygnału zapowiadającego wybicie z trendu. Na przykładzie formacji głowy i ramion widzimy, że przebicie linii szyi na spadku jest bardziej przekonujące, jeżeli wybicie z trendu następuje przy rosnącej liczbie otwartych kontraktów i przy wyższym wolumenie. W tym przypadku trzeba postępować ostrożnie. Często zdarza się, że po pierwszym sygnale zmiany trendu osoby znajdujące się po złej stronie rynku powodują dalszy spadek liczby otwartych kontraktów. Spadek liczby otwartych kontraktów następujący zaraz po wybiciu z trendu może zmylić nieuważnego obserwatora i stanowi argument przeciw nadmiernemu koncentrowaniu uwagi na zmianach liczby otwartych kontraktów w bardzo krótkich okresach. Podsumowanie Podsumujmy ważniejsze kwestie dotyczące ceny, wolumenu i liczby otwartych kontraktów. 1. Wolumen jest istotny na wszystkich rynkach, a liczba otwartych kontraktów – głównie na rynkach terminowych.
(more…)
Linie przerywane pokazują, w jaki sposób wartości fali A są dodawane do wartości fali B, tworząc określoną wartość złożonej fali C. 308 ANALIZA TECHNICZNA Diagram 14. 9 Harmonia i synchronia. formacje cenowe powstają w wyniku nakładania się na siebie co najmniej dwóch różnych cykli. Wrócimy jeszcze do tej kwestii. Zasada sumowania stanowi istotny aspekt uzasadnienia prognozowania cykli. Załóżmy, że wszystkie zachowania cen są sumą cykli różnych długości, że każdy z tych poszczególnych cykli można wyodrębnić i zmierzyć i że będą one funkcjonować również w przyszłości. A zatem poprzez symulację każdego z tych cykli i nałożenie ich na siebie powinniśmy uzyskać przyszły trend cenowy. Taka przynajmniej jest teoria. Zasada harmonii oznacza po prostu, że sąsiadujące ze sobą fale pozostają zwykle w określonej relacji liczbowej. Liczbą tą jest zazwyczaj dwa.
(more…)
Większość firm sporządzających wykresy posługuje się okresem pięciodniowym. Sobót i niedziel wykres nie wykazuje. Jeżeli sesja zostanie odwołana, pozostawia się puste miejsce. Słupki u dołu wykresu przedstawiają wolumen (diagram 7). Wolumen Na wykresach słupkowych należy ponadto umieszczać informację dotyczącą wolumenu. Wolumen wyraża wielkość aktywności transakcyjnej w danym dniu. Jest to łączna liczba kontraktów terminowych lub liczba akcji zwykłych, które zmieniły właścicieli w danym dniu. Wolumen zapisuje się w postaci słupka pionowego na dole wykresu pod słupkiem cenowym z tego samego dnia. Wyższy słupek wolumenu oznacza, że wolumen był danego dnia większy. Żeby ułatwić nanoszenie danych, na wykresie została umieszczona pionowa skala (diagram
(more…)
Jeśli więcej jest spółek spadających, A/D dla tego dnia jest ujemny. Liczbę tę dodaje się następnie do łącznej linii A/D, która układa się w pewien trend. Chodzi o to, by wiedzieć, czy linia A/D i indeksy rynkowe mają ten sam kierunek (diagram 18. Dywergencja A/D Co mierzy wskaźnik A/D? Mówi nam on, czy rynek NYSE jako całość, czyli 3500 spółek, porusza się podobnie jak najczęściej obserwowane indeksy, które obejmują jednak tylko 30 spółek w przypadku średniej przemysłowej Dow Jones (DJIA) czy 500 w przypadku S&P 500. Parafrazując jedno z powiedzeń znanych na Wall Street, wskaźnik A/D mówi nam, czy „żołnierze” nadążają za „generałami”. 378 ANALIZA TECHNICZNA Diagram 18. 1 Linia A/D NYSE i średnia przemysłowa Dow Jones. Na zdrowym rynku obie linie powinny wykazywać trend wzrostowy. Jeśli linia A/D wzrasta w ślad za średnią przemysłową, to szerokość rynku, czyli jego kondycja, jest dobra. Niebezpieczeństwo pojawia się, gdy linia A/D zaczyna odbiegać od średniej przemysłowej Dowa. Inaczej mówiąc, kiedy dochodzi do sytuacji, w której DJIA ustanawia nowe szczyty, a rynek jako taki (czyli linia A/D) za nim nie podąża, analitycy techniczni zaczynają się martwić „nieodpowiednią szerokością rynku”, czyli dywergencją A/D.
(more…)
Podstawowe formacje odwrócenia trendu 103 Wolumen wykazuje tendencję do spadku wraz z każdym kolejnym wierzchołkiem kształtującym się na szczycie trendu, natomiast powinien wzrastać przy przełamywaniu trendu zniżkującego. Formacja potrójnego szczytu nie jest w pełni ukształtowana, dopóki poziomy wsparcia biegnące wzdłuż kolejnych punktów odbicia nie zostaną przełamane. I na odwrót, w przypadku odwrócenia trendu spadkowego ceny muszą się przebić powyżej poziomu wyznaczonego przez dwa kolejne wierzchołki, aby formacja potrójnego dna została w pełni ukształtowana. (Jako sygnał odwrócenia trendu można również traktować przełamanie linii najbliższego wierzchołka lub dna). Także i w tym przypadku wyraźny wzrost wolumenu odgrywa zasadniczą rolę przy przełamywaniu trendu spadkowego. Stosowane tu metody pomiaru są podobne i opierają się na wysokości formacji. Od punktu przerwania ceny przebywają zazwyczaj odległość co najmniej równą wysokości formacji. Po przełamaniu występuje nieraz ruch powrotny. Ponieważ formacje te w niewielkim stopniu różnią się od formacji głowy i ramion, na tym kończymy ich omawianie. Diagram 54c Potrójne dno. Ceny trzykrotnie znalazły wsparcie nieco poniżej poziomu 12, po czym rozpoczął się duży wzrost.
(more…)