Regułą jest, że transakcje należy zawierać w miesiącach dostaw o najwyższej liczbie otwartych kontraktów. W miesiącach o niskiej liczbie otwartych kontraktów lepiej powstrzymać się od działania. Wyższa liczba otwartych kontraktów wskazuje na większe zainteresowanie transakcjami w pewnych miesiącach dostaw. Tworzenie wykresów 39 40 ANALIZA TECHNICZNA Diagram 9 Wykres indeksu dolara (UDX) w ujęciu tygodniowym. Każdy słupek reprezentuje dane cenowe z jednego tygodnia. Wykres taki pozwala na analizę dłuższych trendów cenowych, mniej więcej pięcioletnich. Diagram 10 Wykres indeksu dolara w układzie miesięcznym. Każdy słupek reprezentuje dane cenowe z jednego miesiąca. Wykresy takie pozwalają na analizę okresów nawet dwudziestoletnich.
(more…)
Przy podejściu fundamentalnym bada się wszystkie czynniki oddziałujące na cenę danego towaru, w celu określenia jego rzeczywistej wartości. Wartość ta uzależniona jest od prawa popytu i podaży. Jeśli rzeczywista wartość danego towaru jest niższa od jego bieżącej ceny rynkowej, znaczy to, że towar ów jest „przewartościowany” i należy go sprzedać. Jeśli cena towaru jest niższa od jego rzeczywistej wartości, jest on „niedowartościowany” i należy go kupić. W obu tych podejściach do prognozowania zachowań rynku usiłuje się rozwiązać ten sam problem, to znaczy określić prawdopodobny Diagram 1. 1 Przykład trendu wzrostowego. Analiza techniczna opiera się na założeniu mówiącym, że rynki podlegają trendom i że owe trendy wykazują tendencję do utrzymywania się. 4 ANALIZA TECHNICZNA Filozofia analizy technicznej 5 kierunek ruchu cen, tyle że dokonuje się tego z odmiennej perspektywy. Zwolennik analizy fundamentalnej bada przyczyny zachowań rynku, natomiast zwolennik analizy technicznej – same skutki. Ten drugi uważa, że wystarczy poznać owe skutki, a znajomość przyczyn czy uwarunkowań nie jest potrzebna. Przedstawiciel analizy fundamentalnej zawsze musi wiedzieć „dlaczego”.
(more…)
22b Przykład dnia odwrotu od dna. Jeśli wolumen jest szczególnie duży, sytuację tę nazywa się często „kulminacją sprzedaży”. 82 ANALIZA TECHNICZNA Dzień odwrotu od dna nazywany jest czasem kulminacją sprzedaży. Jest to dokonujący się przy dużym wolumenie gwałtowny zwrot na rynku niedźwiedzia, podczas którego wszyscy zniechęceni posiadacze akcji w końcu zostają wypchnięci z rynku. Następujący po tym zanik presji ze strony sprzedających stwarza na rynku próżnię, którą szybko zapełniają wzrosty cen. Kulminacja sprzedaży to jeden z najbardziej dramatycznych przykładów dnia odwrotu i mimo że nie musi oznaczać definitywnego końca bessy, zazwyczaj jest zapowiedzią istotnego przełomu. Tygodnie i miesiące odwrotu Ten rodzaj formacji odwrócenia trendu ma dużo większe znaczenie i choć może pojawić się na każdym wykresie, to oczywiście najlepiej widoczny jest na wykresach przyjmujących tygodnie i miesiące za podstawową jednostkę czasu. Na wykresie uwzględniającym tygodnie każdy słupek reprezentuje zakres wahań cen z całego tygodnia z ceną zamknięcia z piątku. Tydzień odwrotu od dna występuje zatem wówczas, kiedy rynek zniżkuje w ciągu tygodnia, ustanawiając nowy najniższy poziom, ale w piątek ceny zamknięcia są wyższe od cen zamknięcia z poprzedniego piątku. Diagram 4. 22c Wydarzenia z 28 października 1997 roku były klasycznym przykładem dnia odwrotu od dna, czyli kulminacji sprzedaży.
(more…)
Niemal równie źle spisał się indeks Russell 2000 (-0,89 procent), który jest średnią dla 2000 małych spółek. Wniosek z tego krótkiego porównania jest taki, że rynek jako całość spadł tego dnia, jeśli mierzyć to szerszymi średnimi, mimo że sam Dow zyskał. Do kwestii porównywania średnich powrócimy, a teraz zobaczmy, jak jeszcze można badać kondycję rynku. Wskaźnik wzrostów i spadków (A/D Line) Jest to najbardziej znany ze wskaźników szerokości rynku. Konstrukcja A/D Line jest bardzo prosta. Podczas każdej sesji na NYSE pewna liczba spółek wzrasta, część spada i są też takie, które nie zmieniają ceny. Liczby te są codziennie podawane w Wall Street Journal i Investor’s Business Daily i na ich podstawie tworzy się wskaźnik A/D. Najczęściej oblicza się go, odejmując liczbę spółek spadających od liczby spółek wzrastających. Jeśli więcej jest takich, które wzrosły, wielkość A/D dla danego dnia jest dodatnia. Jeśli więcej jest spółek spadających, A/D dla tego dnia jest ujemny. Liczbę tę dodaje się następnie do łącznej linii A/D, która układa się w pewien trend.
(more…)
J. Frost, który w 1978 opublikował wspólnie z Robertem Prechterem książkę Elliott Wave Principle (wyd. polskie: Teoria fal Elliotta, WIG-Press, Warszawa 1995). Większość diagramów zamieszczonych w tym rozdziale pochodzi z tej pracy. W roku 1980 Prechter wydał The Major Works of R. N. Elliott, udostępniając od dawna nie ogłaszane drukiem oryginalne teksty Elliotta. 280 ANALIZA TECHNICZNA Podstawowe zasady teorii Elliotta Trzy podstawowe elementy teorii fal to kształt, proporcje oraz czas, w tej kolejności, jeśli chodzi o ich znaczenie. Najważniejszym aspektem całej teorii jest kształt, czyli formacja fali. Analiza proporcji jest użyteczna przy określaniu zasięgu przyszłego ruchu cen, czego dokonuje się, mierząc relacje pomiędzy poszczególnymi falami. Na koniec mamy relacje w czasie, które można wykorzystywać do potwierdzenia formacji fal i proporcji.
(more…)
Oba te pojęcia wyjaśnimy już teraz, ale ze względu na ich niezwykle istotne znaczenie będziemy do nich jeszcze wielokrotnie powracać. Problem potwierdzenia omawiamy tu w kontekście formacji cenowych, rzecz dotyczy jednak praktycznie każdego aspektu analizy technicznej. Zasada potwierdzenia nakazuje porównanie wszystkich sygnałów technicznych i wskaźników w celu upewnienia się, że większość z nich wskazuje ten sam kierunek i nawzajem się potwierdza. Rozbieżność (dywergencja) jest przeciwieństwem potwierdzenia i odnosi się do sytuacji, w której różne wskaźniki techniczne nie potwierdzają się nawzajem. Wprawdzie używamy tego pojęcia w sensie negatywnym, ale wykrycie dywergencji może być bardzo pomocne w analizie rynku i stanowić jeden z najlepszych wczesnych sygnałów zapowiadających odwrócenie trendu. Dywergencje omówimy nieco obszerniej w rozdziale dziesiątym poświęconym oscylatorom. Diagram 6. 11c Akcje General Motors utworzyły w pierwszej połowie 1997 roku formację głowy i ramion zapowiadającą kontynuację trendu. Formacja jest bardzo wyraźna, ale pojawia się w nietypowym miejscu. Trend wzrostowy był kontynuowany wraz z wybiciem cen ponad linię szyi biegnącą na poziomie 60. Podstawowe formacje kontynuacji trendu 137 Podsumowanie Na tym kończymy prezentację formacji technicznych.
(more…)