Ruchy te można obserwować, śledząc same opcje lub fundusze powiernicze, które odpowiadają różnym sektorom i branżom rynku. Siła względna i akcje poszczególnych spółek Inwestorzy mają tu dwie możliwości. Mogą po prostu przenieść swoje środki z jednej grupy spółek do drugiej i na tym poprzestać, ale mogą też zastanowić się nad dalszym wyborem konkretnych spółek z danej grupy. Analiza siły względnej także i w tym przypadku może odegrać istotną rolę. Kiedy wybierzemy odpowiedni indeks, następnym krokiem jest zbadanie siły względnej każdego obejmowanego przezeń waloru, czyli stosunku akcji poszczególnych spółek do samego indeksu. W ten sposób można łatwo znaleźć akcje, które mają największą siłę względną (diagram 17. 10). Można kupić akcje o największej aktualnie sile względnej lub tańsze akcje, których siła względna zaczęła właśnie iść w górę. W każdym razie chodzi o to, by unikać akcji, których linia siły względnej stale spada. 370 ANALIZA TECHNICZNA Diagram 17. 10 Analiza siły względnej akcji Dell Computer w stosunku do PSE High Tech Index przy końcu 1997 roku wykazała, że Dell to jeden z najlepszych wyborów w tym sektorze.
(more…)
Na przykład zmianę z 10 do 20 (wzrost o 100 procent) przedstawia taki sam odcinek jak w przypadku zmiany z 20 do 40 bądź z 40 do 80. Wiele serwisów analitycznych rynku akcji stosuje wykresy logarytmiczne, natomiast na rynkach terminowych dominują wykresy arytmetyczne. Jak widzimy na diagramie 6, programy komputerowe do analizy rynku pozwalają na korzystanie z obu skal. Tworzenie wykresów 35 Diagram 4 Wykres świecowy Intela. Kolor świecy zależy od relacji ceny otwarcia i ceny zamknięcia. Białe świece są sygnałami pozytywnymi, a czarne negatywnymi. Diagram 5 Porównanie skal arytmetycznej i logarytmicznej. Zwróćmy uwagę na równe umieszczenie miar na skali po lewej stronie.
(more…)
13 Źródło: Walter Bressert, The Power of Oscillator/Cycle Combinations. które mogą obejmować wiele lat, następnie analizować cykle średniookresowe obejmujące od kilkunastu tygodni do kilkunastu miesięcy, a na koniec cykle krótkie, trwające od kilkunastu godzin do kilkunastu dni, które posłużą do wyznaczenia momentu zawarcia transakcji i potwierdzenia punktów zwrotnych cykli dłuższych. Klasyfikacja cykli Analitycy cykli różnią się nieco opiniami w kwestii klasyfikacji długości cykli (diagram 14. 13). Biorąc pod uwagę te rozbieżności zdań, możemy jednak podjąć próbę określenia podstawowych kategorii cykli. Będą to: cykle długie (co najmniej dwuletnie), cykle sezonowe (rok), cykle podstawowe lub średniookresowe (od 9 do 26 tygodni) oraz cykle transakcyjne (4 tygodnie). Na niektórych rynkach funkcjonują również cykle pośrednie pomiędzy podstawowymi i transakcyjnymi, stanowiące połowę długości cyklu podstawowego. Cykle transakcyjne 314 ANALIZA TECHNICZNA dzielą się na dwa krótsze cykle, alfa i beta, trwające po dwa tygodnie. (Pojęć cyklu podstawowego, transakcyjnego, alfa i beta po raz pierwszy użył Walter Bressert – patrz diagram 14. 13). Fale Kondratiewa Istnieją jeszcze dłuższe cykle, z których najbardziej chyba znanym jest liczący około 54 lat cykl Kondratiewa.
(more…)
Jedną z najważniejszych zasad jest to, że korekty nigdy się nie składają z pięciu fal. Podczas hossy na przykład, jeśli widzimy pięciofalowy spadek, oznacza to prawdopodobnie, że mamy do czynienia z pierwszą spośród trzech fal spadkowych (a-b-c) i że nastąpią kolejne zniżki. Na rynku niedźwiedzia natomiast po trójfalowym wzroście powinna nastąpić kontynuacja trendu spadkowego. Zwyżki przebiegające w pięciu falach zapowiadałyby znaczny ruch cen w górę i mogą stanowić pierwszą falę nowego trendu wzrostowego. Teoria Elliotta 283 Teoria Elliotta a teoria Dowa Zatrzymajmy się w tym miejscu na chwilę, aby wskazać na oczywiste związki, jakie zachodzą pomiędzy koncepcją Elliotta mówiącą o pięciu falach wzrostowych a teorią Dowa, zgodnie z którą trend wzrostowy dzieli się na trzy fazy. Widać wyraźnie, że sekwencja trzech fal zwyżkujących, przedzielonych falami korekcyjnymi, zgodna jest z teorią Dowa. Wprawdzie Elliott korzystał bez wątpienia z analiz Dowa, ale jednocześnie uważał, że daleko wykroczył poza nie i że stworzył lepszą koncepcję. Co ciekawe, dla obu – przy formułowaniu ich teorii – źródłem inspiracji były ruchy fal morskich. Dow porównywał rynkowe trendy główne, średnioterminowe (wtórne) i mniejsze do pływów morza i ruchów jego fal. Elliott pisał o „przypływach” i „odpływach” i całą swoją koncepcję nazwał przecież „teorią fal”. Fale korygujące Jak dotąd, mówiliśmy głównie o falach impulsu, które biegną zgodnie z kierunkiem głównego trendu.
(more…)
Te same wskaźniki można również odnosić do najważniejszych indeksów rynkowych. Jest jednak jeszcze inna grupa powszechnie stosowanych wskaźników rynkowych. Mają one określać kondycję całego rynku, mierząc jego szerokość. W ich konstrukcji stosuje się takie dane jak stosunek liczby spółek wzrastających do spadających, nowe maksima i nowe minima oraz wolumen spółek wzrastających i spadających. Przeglądając dział z notowaniami w Wall Street Journal (Dział C, strona 2) natrafiamy na dane z poprzedniej sesji. Zamieszczone na następnej stronie liczby to rzeczywiste dane z jednej sesji. 376 ANALIZA TECHNICZNA Powyższe dane dotyczą notowań na New York Stock Exchange (NYSE). Podobny charakter miała sesja na NASDAQ i American Stock Exchange. My skupimy się jednak na NYSE. Tak się złożyło, że tego właśnie dnia średnia przemysłowa Dow Jones (DJIA) zyskała 12,20 punktu. A zatem jeśli patrzeć na indeks Dow, rynek wzrósł.
(more…)
Wskaźnik spadł poniżej zera w czerwcu i mimo że ceny były dużo niżej od swoich maksimów, spadły kolejne 70 centów. W końcu lipca HPI ponownie dał pozytywny sygnał bardzo blisko dołka. W ciągu następnych dwóch miesięcy pojawiły się dwa sygnały krótkoterminowe, a potem kolejny sygnał długoterminowy. Takie zachowanie jest dla HPI charakterystyczne: kilka razy przecina linię zero w jedną i drugą stronę, zanim wystąpi długoterminowy sygnał kupna lub sprzedaży. HPI, podobnie jak wskaźnik popytu, jest najskuteczniejszy w ujęciu tygodniowym, ponieważ eliminuje się wówczas część fałszywych sygnałów. O zmianie kierunku przepływu pieniądza informować mogą też dywergencje. Kilka dobrych przykładów widać na wykresie kontraktów na obligacje (diagram A. 4), który obejmuje około sześciu lat. HPI wykazuje wartości dodatnie od końca roku 1992 do końca 199 Na początku 1993 roku powstał szczyt HPI i kiedy obligacje były niemal 10 punktów wyżej (linia A), HPI formował niższy szczyt (linia B). Ta negatywna dywergencja ostrzegała uczestników rynku o spadkach, które nastąpiły w 1994 roku.
(more…)