W rozdziale siódmym omówimy kwestię wolumenu znacznie obszerniej, ale jak zobaczymy, także i w tym przypadku zasady pozostają te same. Nawet bardziej wyrafinowane wskaźniki wolumenu wykorzystywane są w celu rozpoznania kierunku jego wzrostów. Informacje te są później porównywane z zachowaniem cen, aby sprawdzić, czy wszystkie dane potwierdzają się nawzajem. Teoria Dowa 25 Diagram 1 Długoterminowa perspektywa teorii Dowa. Jeśli trend byka ma być kontynuowany, obie średnie, przemysłowa i transportowa, muszą rosnąć. Diagram 2 Przykłady dwóch potwierdzeń w teorii Dowa. Na początku 1997 roku (punkt 1) średnia transportowa potwierdziła wcześniejsze wybicie średniej przemysłowej. W maju (punkt 2) średnia przemysłowa potwierdziła nowy szczyt ukształtowany przez średnią transportową. 26 ANALIZA TECHNICZNA Diagram
(more…)
Także i w tym przypadku dla ukształtowania się pełnej formacji niezbędne jest przerwanie linii szyi; taka sama jest też technika pomiaru. Niewielka odmienność tej formacji polega natomiast na nieco silniejszej tendencji do wystąpienia ruchu powrotnego (diagram 5. 2b). Najważniejsza różnica pomiędzy tymi dwiema formacjami głowy i ramion wyraża się w sekwencji zmian wielkości wolumenu, który odgrywa o wiele ważniejszą rolę w rozpoznaniu i pełnym ukształtowaniu się odwróconej formacji głowy i ramion. Na ogół odnosi się to do wszystkich formacji kształtujących się w ostatniej fazie bessy. Powiedzieliśmy wcześniej, że rynek wykazuje tendencję do spadania „pod własnym ciężarem”. Przełamanie trendu spadkowego wymaga jednak znaczącego wzrostu presji kupujących, znajdującego Diagram 5. 2a Odwrócona formacja głowy i ramion. Jest to lustrzane odbicie wcześniej omawianej formacji. Jedyna istotna różnica polega na innej sekwencji zmian wielkości wolumenu w drugiej połowie formacji. Zwyżka od głowy powinna się odbywać przy większym wolumenie, przy przerwaniu zaś linii szyi powinien on gwałtownie wzrosnąć.
(more…)
Wiele mówi się ostatnio o cyklu Kondratiewa, w szczególności dlatego, że jego przedostatni szczyt wypadł w latach dwudziestych, a następny powinien pojawić się w latach osiemdziesiątych. Sam Kondratiew zapłacił wysoką cenę za swoją teorię cykli gospodarki kapitalistycznej, bowiem zesłano go do łagru, gdzie zmarł. Więcej informacji na temat teorii Kondratiewa znaleźć można w K Wave Davida Knoxa i The Great Cycle Dicka Stokena. Łączenie cykli o różnych długościach Jako ogólną zasadę przyjmuje się, że główny trend na danym rynku określają cykle długoterminowe i sezonowe. Jeśli w dwuletnim cyklu pojawiło się właśnie jego dno, to można oczekiwać przynajmniej roku wzrostów, mierząc od dołka do szczytu. A zatem cykl długoterminowy wywiera zasadniczy wpływ na kierunek rynku. Rynki cechują się również formacjami sezonowymi, co oznacza, że szczyt lub dołek pojawia się tam w określonych porach roku. Dołek na rynkach zbożowych na przykład pojawia się na ogół w porze zbiorów po czym następują wzrosty. Ruchy sezonowe trwają zazwyczaj kilka miesięcy. Przy inwestowaniu najbardziej użyteczne są cykle podstawowe. Cykl podstawowy, trwający od 3 do 6 miesięcy, stanowi odpowiednik trendu wtórnego i na ogół wskazuje, po której stronie rynku należy zająć pozycję.
(more…)
Początkowo, kiedy ceny rosną, więcej jest kupna, kiedy zaś spadają, więcej jest sprzedaży. Rynek porusza się w górę, aby wyczerpać popyt (aż do momentu, kiedy kupi ostatni nabywca) i porusza się w dół, aby wyczerpać podaż (do chwili, gdy sprzeda ostatni sprzedający). Rynek działa poprzez dwojaki proces aukcyjny. Kiedy ceny rosną i jest więcej kupna, ruch ten wzywa do odpowiedzi (to znaczy sprzedaży) i zmiany kierunku transakcji. Odwrotnie jest w przypadku, gdy ceny spadają. Ciągłe negocjacje Kiedy rynek porusza się w pewnym kierunku, wyznacza parametry cenowe, nierzetelnie wysoki i nierzetelnie niski; następnie w obszarze między nimi powstaje obszar ceny rzetelnej, czy też wartości. Wszystkie transakcje dokonywane są w ramach tego negocjacyjnego procesu w zakresie wyznaczonym parametrami, dopóki jedna ze stron nie przegra (to znaczy dopóki nie ukształtuje się nowe maksimum lub minimum). Patrz diagram B. 4. Równowaga i nierównowaga Rynek jest w stanie równowagi lub zdąża do stanu równowagi pomiędzy kupującymi i sprzedającymi. Dla ułatwienia transakcji rynek przechodzi od stanu równowagi do stanu nierównowagi i z powrotem.
(more…)
Wolumen bywa na ogół większy przy Diagram 5. 5c Przykład formacji podwójnego dna. W okresie trzech miesięcy akcje dwa razy ostro odbiły się od poziomu 68. Zwróćmy uwagę, że drugie dno było dniem odwrotu w górę. Przełamanie linii oporu na poziomie 80 oznaczało pełne ukształtowanie się formacji. 106 ANALIZA TECHNICZNA pierwszym wierzchołku, a zmniejsza się przy drugim. Decydujące przebicie linii wyznaczonej przez punkt B przy rosnącym wolumenie dopełnia ukształtowania się całej formacji i sygnalizuje odwrócenie trendu. Również i tu zdarza się ruch powrotny, po którym następuje kontynuacja zapoczątkowanego wcześniej trendu zniżkującego. Metoda pomiaru Metoda pomiaru jest oparta na wysokości formacji odliczanej od punktu przełamania, czyli linii wyznaczonej przez punkt odbicia B. Można również mierzyć długość pierwszej zniżki (od A do B) i odliczać ją w dół od punktu B. Pomiary dla formacji podwójnego dna dokonywane są podobnie, tyle że w przeciwną stronę.
(more…)
Jeśli znamy amplitudę, okres i fazę danego cyklu, to możemy, teoretycznie rzecz biorąc, dokonać jego ekstrapolacji w przyszłość. Zakładając, że cykl pozostaje w miarę niezmienny, można go wykorzystywać do prognozowania przyszłych szczytów i dołków. Tak w najprostszej formie wyglądają podstawy analizy cykli. 306 ANALIZA TECHNICZNA Diagram 14. 5 Na diagramie tym amplituda fali wynosi dziesięć dolarów (od minus pięciu do plus pięciu). Amplitudę mierzy się zawsze od dna do szczytu fali. Diagram 14. 6 Na diagramie tym okres fali wynosi 20 dni, które mierzy się pomiędzy dwoma kolejnymi dołkami fali. Okres można by mierzyć również pomiędzy szczytami, ale w przypadku fal cenowych dołki są zwykle bardziej wyraźne (z powodów, które będziemy omawiać). A zatem okresy fal cenowych najczęściej mierzy się pomiędzy dołkami. Zasady dotyczące cykli Przyjrzyjmy się teraz niektórym zasadom leżącym u podstaw filozofii cyklu.
(more…)