Diagram 6. 11c Akcje General Motors utworzyły w pierwszej połowie 1997 roku formację głowy i ramion zapowiadającą kontynuację trendu. Formacja jest bardzo wyraźna, ale pojawia się w nietypowym miejscu. Trend wzrostowy był kontynuowany wraz z wybiciem cen ponad linię szyi biegnącą na poziomie 60. Podstawowe formacje kontynuacji trendu 137 Podsumowanie Na tym kończymy prezentację formacji technicznych. Powiedzieliśmy wcześniej, że podstawowe dane, jakimi posługuje się analiza techniczna, to cena, wolumen oraz liczba otwartych kontraktów. Większość naszych dotychczasowych rozważań dotyczyła ceny. Przyjrzyjmy się teraz uważniej kwestii wolumenu i liczbie otwartych kontraktów, a także sposobowi wykorzystania tych danych w procesie analitycznym. ROZDZIAŁ SIÓDMY Wolumen i liczba otwartych kontraktów Wprowadzenie Większość analityków rynków finansowych posługuje się metodą uwzględniającą trzy wielkości – cenę, wolumen i liczbę otwartych kontraktów. Analiza wolumenu jest istotna na wszystkich rynkach, natomiast liczba otwartych kontraktów analizowana jest na rynkach terminowych. Sposób budowy wykresu słupkowego dla poszczególnych dni i umieszczenie tych trzech wielkości na wykresie omówiliśmy w rozdziale trzecim.
(more…)
Wielu analityków uważa, że dla środkowego stadium kontraktu ciągłość zapisu wielkości wolumenu pojedynczego kontraktu i liczby otwartych kontraktów ma wartość prognostyczną. Aby utrzymać ciągłość zapisu, wykorzystuje się zazwyczaj wartości ogółem. (Wykresy rynku akcji przedstawiają wolumen, bez liczby otwartych kontraktów). Podawanie wielkości wolumenu i liczby otwartych kontraktów z jednodniowym opóźnieniem Oficjalne wielkości wolumenu i liczby otwartych kontraktów na rynkach terminowych podawane są z jednodniowym opóźnieniem, podczas następnej sesji (zbyt późno jednak, żeby mogły zostać opublikowane tego dnia przez gazety giełdowe), co należy uwzględnić przy interpretowaniu tych danych. Po zamknięciu sesji można natomiast poznać szacunkowe wielkości wolumenu, podawane następnego dnia przez prasę poranną. Mimo swego szacunkowego charakteru wielkości wolumenu dają nam wskazówkę, czy liczba kontraktów zawieranych dzień wcześniej rośnie czy maleje. Przypomnijmy: w prasie porannej znajdziemy ceny z poprzedniego dnia wraz z szacunkową wielkością wolumenu. Natomiast oficjalne wielkości wolumenu i liczby otwartych kontraktów podana zostaną w dniu następnym. W porannej gazecie czytelnik otrzymuje zatem szacunkowy wolumen z poprzedniego dnia, a oficjalne wielkości wolumenu i otwartych kontraktów sprzed dwóch dni. Analitycy rynku akcji nie mają tego problemu, ponieważ wielkości wolumenu znane są natychmiast. Wielkości wolumenu i liczby otwartych kontraktów z pojedynczych transakcji Wprawdzie wielkości wolumenu i liczby otwartych kontraktów z pojedynczych transakcji nie są aż tak znaczące w analizie rynku, ale mogą dostarczyć cennych informacji.
(more…)
Mam nadzieję, że udało mi się oddać sprawiedliwość analizie technicznej i tym ludziom. John Murphy Podziękowania Osobą, której należą się największe podziękowania za drugie wydanie Analizy technicznej. jest Ellen Schneid Coleman z wydawnictwa Simon & Schuster. To ona przekonała mnie, że przyszedł czas na publikację zmienionego i uzupełnionego wydania tej pracy. Cieszę się, że wykazała przy tym tyle uporu. Specjalne podziękowania chciałbym złożyć ludziom z Omega Research, którzy dostarczyli mi niezbędnego oprogramowania, a zwłaszcza Gastonowi Sanchezowi, który musiał poświęcić wiele czasu na rozmowy telefoniczne ze mną. Swój wkład jako autorzy mają także eksperci: Tom Aspray, Dennis Hynes i Fred Schutzman. Wykresy udostępnili mi także analitycy Michael Burke, Stan Ehrlich, Jerry Toepke, Ken Tower i Nick Van Nice. Nowe ujęcie rozdziału drugiego o teorii Dowa zostało przygotowane we współpracy z Elyce Picciotti, analitykiem technicznym i konsultantem z New Orleans w Indianie. Na szczególną wzmiankę zasłużył Greg Morris. Napisał on rozdział dwunasty i przygotował większość materiału graficznego.
(more…)
Zwiększając liczbę kolumn „O” w trendzie wzrostowym, otrzymujemy więcej sygnałów kupna, które można wykorzystać do wejścia na rynek lub powiększenia posiadanych już pozycji. Pod ostatnią kolumną „O” można wyznaczyć linię obrony. Jak zatem widać, możemy zmieniać wygląd wykresu punktowo- symbolicznego w zależności od naszych potrzeb. Konstruowanie krótkoterminowego wykresu punktowo-symbolicznego Wykresy punktowo-symboliczne były pierwotnie stosowane do analizy ruchów cen w ciągu dnia na rynku akcji w celu wychwycenia i odnotowania każdej jednopunktowej zmiany cen. Uważano, że 234 ANALIZA TECHNICZNA w ten sposób można będzie skuteczniej śledzić akumulację (kupno) i dystrybucję (sprzedaż). Pod uwagę brane były jedynie liczby całkowite. Każda kratka miała wartość wynoszącą jeden punkt i notowano każdą jednopunktową zmianę niezależnie od jej kierunku. Zmiany ceny o wartości poniżej pełnego punktu na ogół nie były uwzględniane. Kiedy technikę tę przystosowano do rynków towarowych, wartość kratki musiała ulec zmianie, aby dopasować ją do specyfiki każdego z tych rynków. Zbudujmy teraz krótkoterminowy wykres oparty na rzeczywistych danych cenowych. Poniższe liczby dotyczą 9 dni rzeczywistych notowań kontraktu terminowego na franka szwajcarskiego.
(more…)
Obrót programowany Najściślejszy związek pomiędzy rynkiem akcji a rynkiem terminowym dostrzec można w relacji pomiędzy indeksem S&P 500 na rynku gotówkowym a kontraktami na ten indeks. Kontrakty terminowe mają zwykle premię względem indeksu rynku gotówkowego. Jej wielkość zależy od poziomu krótkoterminowych stóp procentowych, dywidend z indeksu S&P 500 i liczby dni pozostających do wygaśnięcia kontraktu. Premia ta, czyli różnica pomiędzy S&P 500 terminowym i gotówkowym, maleje w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia kontraktu (diagram 17. Każdego dnia instytucje finansowe obliczają wielkość aktualnej premii, czyli wartość rzetelną. Wartość ta pozostaje niezmienna przez całą sesję, ale każdego następnego dnia stopniowo się zmienia. Kiedy premia ta wzrasta ponad wartość rzetelną o pewną Analiza międzyrynkowa 361 Diagram 17. 1 Kurs kontraktów na indeks S&P 500 jest zwykle nieco wyższy niż kurs tego indeksu na rynku gotówkowym. Zauważmy, że różnica ta zanika w miarę zbliżania się wygaśnięcia kontraktu w marcu. określoną wcześniej wielkość, automatycznie aktywizują się transakcje arbitrażowe nazywane programowanym kupnem. Kiedy kurs kontraktów jest zbyt wysoki w stosunku do kursu z rynku gotówkowego, następuje sprzedaż kontraktów i kupno akcji z koszyka S&P 500, aby zrównać wysokość kursów.
(more…)
Linia taka odzwierciedla sytuację, w której ceny rosną lub spadają w takim tempie, że cena i czas znajdują się w idealnej równowadze. Jeśli pewna linia trendu pnie się nazbyt stromo (linia 1 na diagramie 4. 12), oznacza to zwykle, iż ceny wzrastały zbyt szybko i ich dotychczasowe tempo wzrostu jest nie do utrzymania na dłuższą metę. Przełamanie tej linii może być po prostu powrotem do bardziej spokojnego tempa wzrostu, bliższego linii 45 stopni (linia Jeśli natomiast linia trendu biegnie zbyt płasko (linia 3), może to oznaczać, że trend wzrostowy jest za słaby i przez to mało wiarygodny. Diagram 4. 12 Większość istotnych linii trendu biegnie pod kątem około 45 stopni (linia Jeśli linia trendu pnie się nazbyt stromo, oznacza to zwykle, że dotychczasowe tempo wzrostu jest nie do utrzymania. Zbyt płaska linia trendu (linia 3) sugeruje, że trend wzrostowy jest za słaby i może budzić wątpliwości. Wielu analityków wykorzystuje linię 45 stopni wykreślaną od poprzednich ważnych szczytów lub dołków. Podstawowe pojęcia analizy trendu 69 Dostosowanie linii trendu Czasami linie trendu muszą być dostosowane odpowiednio do przyspieszającego lub zwalniającego trendu (diagramy 4.
(more…)