Fundusz ten proponuje portfel imitujący Goldman Sachs Commodity Index, który obejmuje 22 rynki towarowe. Ponieważ trendy na rynkach towarowych mają często kierunek przeciwny do trendów dominujących na rynkach akcji i obligacji, jest to doskonały sposób na dywersyfikację. Właściwa dywersyfikacja wymaga rozproszenia swoich środków między rynki o niskiej korelacji, czyli takie, których trendy różnią się. Rynki towarowe z pewnością spełniają to kryterium. Zasady zarządzania pieniędzmi 357 Poruszyliśmy te kwestie z dwóch powodów. Jednym z nich jest to, że dziedziny zarządzania pieniędzmi i alokacji środków są bardzo ze sobą powiązane. Drugi powód jest taki, że i same rynki są ze sobą blisko powiązane. W następnych dwóch rozdziałach zobaczymy, jak ścisłe są więzi między rynkami terminowymi i rynkami akcji, a także przekonamy się, dlaczego inwestujący na rynkach akcji powinni orientować się w sytuacji na rynkach terminowych. Rozdział siedemnasty stanowi wprowadzenie do analizy międzyrynkowej. Profil rynku Trudno byłoby omawiać wykresy ukazujące wahania cen w ciągu dnia, nie mówiąc ani słowa o jednej z najbardziej innowacyjnych metod stosowanych przy wykorzystywaniu tych wykresów, jaką jest profil rynku, technika stworzona przez J. Petera Steidlmayera.
(more…)
Diagram 18. 12 Porównanie indeksu małych spółek Russell 2000 z indeksem dużych spółek DJIA. Lepiej jest, gdy obie linie rosną jednocześnie. 390 ANALIZA TECHNICZNA z tym kwestii potwierdzenia i dywergencji może przybierać wiele form. Generalna zasada mówi, że im więcej indeksów rynkowych ma ten sam kierunek, tym większe szanse na kontynuację dotychczasowego trendu. Aby się o tym upewnić, należy też sprawdzić wskaźnik A/D, nowe maksima i nowe minima oraz wolumen wzrostowy i spadkowy. ROZDZIAŁ DZIEWIĘTNASTY Lista najważniejszych kwestii Jak się przekonaliśmy, analiza techniczna to wiele różnych metod, z których każda wzbogaca w pewien sposób wiedzę analityka o rynku. Dokonywanie analizy technicznej przypomina układanie olbrzymiego puzzla. Każde z jej narzędzi to klucz do jednego kawałka tej układanki. Moje podejście do analizy rynku polega na łączeniu możliwie największej liczby metod. Każda z nich sprawdza się lepiej w określonych warunkach rynkowych.
(more…)
Formacja głowy i ramion, podobnie jak wszystkie inne, stanowi o prostu pewne sprecyzowanie koncepcji trendu omawianej w poprzednim rozdziale. Przedstawmy sobie zatem sytuację w głównym trendzie wzrostowym, gdzie proces powstawania coraz wyżej położonychzczytów i dołków stopniowo zaczyna tracić impet. Trend wyrównuje swój bieg na pewien czas. W tym okresie podaż i popyt ajdują się w stanie względnej równowagi. Po zakończeniu tej fazy następuje przełamanie dotychczasowej dolnej linii zakresu wahań cen będącej linią wsparcia i ustanowiony zostaje nowy trend zniżkujący, w którym kolejne szczyty i dołki powstają coraz niżej. Zobaczymy, jak ten scenariusz wygląda w przypadku formacji głowy i ramion kształtującej się na szczycie trendu wzrostowego (diagramy . 1a-b). W punkcie A trend zwyżkujący przebiega zgodnie z oczekiwaniami nie dając żadnych sygnałów zbliżającego się szczytu. Wolumen wzrasta wraz z osiągnięciem nowego poziomu cen, co jest sytuacją normalną. Korekta w postaci spadku do punktu B przebiega przy zmniejszonym wolumenie, co również jest zgodne z oczekiwaniami. W punkcie C czujny analityk może jednak dostrzec, że przebicie linii oporuwyznaczonej przez punkt A dokonało się przy nieco niższym wolumenie aniżeli w przypadku poprzedniego wzrostu.
(more…)
Lewa i prawa translacja Koncepcja translacji może być najbardziej użytecznym aspektem analizy cykli. Lewa i prawa translacja odnosi się do przesunięcia szczytów cyklu w lewo lub w prawo od teoretycznego środkowego punktu cyklu. W 20-dniowym cyklu mierzonym od dołka do dołka szczyt powinien wypaść, teoretycznie rzecz biorąc, po dziesięciu dniach cyklu, czyli w jego połowie. Oznacza to dziesięć dni wzrostów, po których następuje dziesięć dni spadków. Takie modelowe sytuacje rzadko jednak występują w rzeczywistości. Pamiętajmy, że najwięcej odchyleń cykli pojawia się przy formowaniu się szczytów, a nie dołków. Dlatego Cykle 317 Diagram 14. 15 Lewa i prawa translacja. U góry diagramu widoczny jest prosty cykl. Pod nim widzimy trend większego cyklu. Na samym dole – rezultat ich połączenia Kiedy dłuższy trend ma charakter wzrostowy, środkowy szczyt przesuwa się w prawo.
(more…)
Również sekwencja wielkości wolumenu jest w tym przypadku odmienna. W omówionych wcześniej trójkątach wolumen wykazuje tendencję do zmniejszania się wraz ze zwężaniem się zakresu wahań cen. W przypadku rozszerzającego się trójkąta dzieje się na odwrót. Wolumen wzrasta wraz ze. zwiększaniem się zakresu wahań cen. Formacja ta obrazuje sytuację na rynku, która wymknęła się spod Formacja rozszerzającego się (odwróconego) trójkąta chorągiewką, o której niebawem powiemy kilka słów. Jak wspominaliśmy, trójkąty pojawiają się czasami na wykresach długoterminowych, ale ich podstawowe znaczenie jest zawsze takie samo. Diagram 6. 5 Rozszerzający się trójkąt. Ten rodzaj trójkąta zazwyczaj pojawia się jako formacja odwrócenia trendu wzrostowego. Widzimy tu trzy coraz wyższe wierzchołki i dwa opadające dna.
(more…)
Obie linie tworzą biegnący w prawo kanał trendowy. Pierwszym potwierdzeniem istnienia kanału może być odbicie się kolejnej zwyżki (punkt 4) od linii kanału. Jeśli ceny powrócą do linii trendu (punkt 5), możemy założyć, że prawdopodobnie mamy do czynienia z kanałem Diagram 4. 14a Przykład linii trendu wzrostowego, którajest zbyt płaska (linia Linia 1 okazała się niewystarczająca wobec przyspieszenia trendu. W takim przypadku należy wykreślić drugą linię trendu (linia 2), która lepiej oddaje jego faktyczny bieg. Podstawowe pojęcia analizy trendu 71 Diagram 4. 14b Przyspieszający trend wzrostowy wymaga wytyczania nowych linii trendu. Diagram 4. 15 Linie trendu wykorzystywane są do wyznaczania różnych stopni trendu. Linia 1 to linia głównego trendu wzrostowego.
(more…)