Pomimo tego wspólnego elementu, te dwa rodzaje wstęg stosuje się 402 ANALIZA TECHNICZNA Diagram A. 5 Wstęgi STARC wokół 6-tygodniowej średniej kroczącej na wykresie kontraktu na złoto w ujęciu tygodniowym. Punkty 1 i 3 pokazują, że po wyjściu poza dolną wstęgę cena powracała. Punkt 2 oznacza powrotny spadek cen po wyjściu poza górną wstęgę. w bardzo różny sposób. ATR to średnia prawdziwych zakresów zmiany z x okresów. Prawdziwy zakres zmiany to największa z trzech odległości: od dzisiejszego maksimum do minimum, od wczorajszego zamknięcia do dzisiejszego maksimum lub od wczorajszego zamknięcia do dzisiejszego minimum. Kwestie te szerzej omawia Welles Wilder w New Concepts in Technical Trading Systems. Manning Stoller, znany ekspert w dziedzinie rynków terminowych, skonstruował wstęgi STARC (Stoller Average Range Channels). 15- okresowy ATR jest podwajany i dodawany do 6-okresowej średniej kroczącej (MA) lub od niej odejmowany. Górna wstęga to STARC+, dolna STARC-.
(more…)
Będą to: cykle długie (co najmniej dwuletnie), cykle sezonowe (rok), cykle podstawowe lub średniookresowe (od 9 do 26 tygodni) oraz cykle transakcyjne (4 tygodnie). Na niektórych rynkach funkcjonują również cykle pośrednie pomiędzy podstawowymi i transakcyjnymi, stanowiące połowę długości cyklu podstawowego. Cykle transakcyjne 314 ANALIZA TECHNICZNA dzielą się na dwa krótsze cykle, alfa i beta, trwające po dwa tygodnie. (Pojęć cyklu podstawowego, transakcyjnego, alfa i beta po raz pierwszy użył Walter Bressert – patrz diagram 14. 13). Fale Kondratiewa Istnieją jeszcze dłuższe cykle, z których najbardziej chyba znanym jest liczący około 54 lat cykl Kondratiewa. Ten długi cykl gospodarczy odkryty przez rosyjskiego ekonomistę Mikołaja Kondratiewa, wywiera, jak się zdaje, zasadniczy wpływ na praktycznie wszystkie ceny papierów wartościowych i towarów. Jego występowanie stwierdzono zwłaszcza na rynkach stóp procentowych, miedzi, bawełny, pszenicy, akcji i hurtowych cen towarów. Kondratiew badał ów cykl od 1789 roku posługując się takimi czynnikami jak ceny towarów, produkcja surówki żelaza oraz płace robotników rolnych w Anglii (diagram 14. 14). Wiele mówi się ostatnio o cyklu Kondratiewa, w szczególności dlatego, że jego przedostatni szczyt wypadł w latach dwudziestych, a następny powinien pojawić się w latach osiemdziesiątych.
(more…)
Kondratiew badał ów cykl od 1789 roku posługując się takimi czynnikami jak ceny towarów, produkcja surówki żelaza oraz płace robotników rolnych w Anglii (diagram 14. 14). Wiele mówi się ostatnio o cyklu Kondratiewa, w szczególności dlatego, że jego przedostatni szczyt wypadł w latach dwudziestych, a następny powinien pojawić się w latach osiemdziesiątych. Sam Kondratiew zapłacił wysoką cenę za swoją teorię cykli gospodarki kapitalistycznej, bowiem zesłano go do łagru, gdzie zmarł. Więcej informacji na temat teorii Kondratiewa znaleźć można w K Wave Davida Knoxa i The Great Cycle Dicka Stokena. Łączenie cykli o różnych długościach Jako ogólną zasadę przyjmuje się, że główny trend na danym rynku określają cykle długoterminowe i sezonowe. Jeśli w dwuletnim cyklu pojawiło się właśnie jego dno, to można oczekiwać przynajmniej roku wzrostów, mierząc od dołka do szczytu. A zatem cykl długoterminowy wywiera zasadniczy wpływ na kierunek rynku. Rynki cechują się również formacjami sezonowymi, co oznacza, że szczyt lub dołek pojawia się tam w określonych porach roku. Dołek na rynkach zbożowych na przykład pojawia się na ogół w porze zbiorów po czym następują wzrosty. Ruchy sezonowe trwają zazwyczaj kilka miesięcy.
(more…)
Ta szczególna formacja znana jest pod różnymi nazwami – „dzień odwrotu ze szczytu”, „dzień odwrotu od dna”, „kulminacja kupna”, „kulminacja sprzedaży” oraz „kluczowy dzień odwrotu”. Czasami są to dwa dni odwrotu. Sama w sobie formacja ta nie ma wielkiego znaczenia, ale rozpatrywana w kontekście innych sygnałów technicznych może odgrywać nieraz istotną rolę. Zacznijmy od zdefiniowania dnia odwrotu. Dzień odwrotu występuje w cenowym szczycie lub dołku. Ogólnie przyjmuje się, że dzień odwrotu ze szczytu to sytuacja, w której podczas trendu wzrostowego ceny w ciągu dnia, zazwyczaj na otwarcie lub zaraz po nim, ustanawiają nowy szczyt, ale cena zamknięcia kształtuje się poniżej tego poziomu. W przypadku dna cenowego sytuacja będzie odwrotna, to znaczy w ciągu dnia kształtuje się nowy najniższy poziom, po czym cena zamknięcia ustala się powyżej niego. Im szerszy jest zakres wahań cen w ciągu dnia i im większy wolumen, tym bardziej znaczący staje się sygnał możliwego odwrócenia trendu krótkoterminowego. Diagramy 4. 22a-c ukazują te sytuacje na wykresach. Zwróćmy uwagę na zwiększony wolumen podczas dnia odwrotu.
(more…)
Znaczenie trendu W rozdziale tym omawialiśmy stosowanie oscylatorów w analizie rynku, którego celem jest rozpoznanie krótkoterminowych stanów wykupienia i wyprzedania oraz sygnalizowanie możliwych dywergencji. Zaczęliśmy od linii impetu, która po normalizacji stała się oscylatorem. Przedstawiliśmy też inny sposób mierzenia wskaźnika zmian (ROC) polegający na wykorzystaniu relacji cen zamiast ich różnic. Następnie pokazaliśmy, w jaki sposób można porównywać dwie średnie kroczące w celu wykrywania krótkoterminowych ekstremów. Na koniec omówiliśmy RSI i oscylator stochastyczny, zastanawiając się również nad możliwością zsynchronizowania ich z cyklami. Największą zaletą oscylatorów są ukazywane przez nie dywergencje. Należy jednak przestrzec przed przykładaniem zbyt wielkiej wagi do dywergencji bez powiązania ich z analizą głównego trendu. Większość analityków stosujących oscylatory podkreśla, że sygnały kupna widoczne na wykresach oscylatorów najbardziej przydatne okazują się podczas trendów wzrostowych, a sygnały sprzedaży podczas trendów spadkowych. Analizę rynku należy zawsze zaczynać od określenia ogólnego trendu dominującego na rynku. Jeśli trend ma charakter zwyżkujący, potrzebna jest strategia kupna. Oscylatory mogą zostać wówczas wykorzystane jako pomoc w wyznaczeniu momentu wejścia na rynek.
(more…)
Od kwietnia 1996 do kwietnia 1997 roku dominował trend horyzontalny. W lecie 1997 roku rozpoczął się trend wzrostowy. 46 ANALIZA TECHNICZNA Uczestnik rynku ma przed sobą zawsze trzy możliwości: otworzyć długą pozycję, zająć krótką pozycję albo nie robić nic. Kiedy rynek idzie do góry, należy kupować. Kiedy spada, trzeba sprzedawać krótko. Kiedy jednak rynek znajduje się w trendzie horyzontalnym, najbardziej rozsądna będzie zazwyczaj trzecia możliwość, czyli pozostanie poza rynkiem. Trzy stopnie trendu Obok trzech kierunków trendu wyróżnia się także jego trzy rodzaje, o których wspomnieliśmy w rozdziale poprzednim. Mowa o trendach głównych, średnio- i krótkookresowych. W rzeczywistości istnieje niemal nieskończenie wiele powiązanych nawzajem trendów, od bardzo krótkich, liczonych w minutach i godzinach, po trendy obejmujące 50 lub nawet 100 lat. Większość analityków ogranicza jednak klasyfikację trendów do powyższych trzech kategorii, choć istnieją różnice zdań dotyczące długości trwania poszczególnych trendów. Według teorii Dowa na przykład, trend główny trwa co najmniej rok.
(more…)